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全球变局中贸易与投资的挑战和机遇

美国特朗普政府希望通过关税政策来实现减少贸易逆差、增加财政收入等目标，由此将带来国际贸易、投资体系格局的变化。本文着重探讨国际贸易、投资体系格局的变化趋势，以及由此可能带来的国际货币体系演变方向。

当前影响国际贸易与投资的一个最重要因素是关税问题。美国特朗普政府推出的关税政策震惊世界。这个政策的推出，从美国政府的角度看，是希望达到减少贸易逆差、增加财政收入的自标，与此同时，也希望借此对当今国际贸易、国际投资体系秩序进行重构，希望美国可以在重构过程中进一步突出主导地位。美国方面有许多需要实现的目标，在这种情况下，国际贸易、投资体系格局会发生变化。

国际贸易、投资体系格局变化

一是贸易、投资成本效益再平衡。带来的结果可能是，在这个过程中全球南方国家的发展机会将增多。贸易、投资最初考虑的是成本一效益问题。过去涉及的成本相对简单，包括人力、土地、资源等传统要素。接着新加入创新、制度、绿色等新发展要素。再后来特别是这一两年，地缘政治、意识形态这些因素也都加人贸易、投资的考量范围内。在这个过程中，企业家面临的挑战在于面对更大的不确定性，不过归根结底，企业家考虑的首要问题在于，如何通过有效的布局以实现效益最大化、效率最大化。

在这个过程中，能否像特朗普政府所希望的那样，实现制造业回流美国？这个难度很大。作为加工制造业、劳动密集型产业，美国的竞争力不强。加之现在美国政策的不确定性对贸易、投资产生了极大影响。由此可见，制造业的首选之地不是回流美国，而是要寻找成本更有利、关税更低的地区。这恰恰是当前全球南方国家，新兴市场国家的优势所在，这些国家有能力吸引更多的贸易、投资企业在当地发展。

二是全球贸易再平衡会引起主要经济体内部经济结构深刻调整。在过去的几十年里，全球化快速发展，许多国家借全球化浪潮推动本国经济实现高速增长，但在这个过程中贸易也出现了一些不平衡问题。全球三大经济体中，美国在2017一2024年贸易逆差大幅增加，增幅超过50%，与此同时，欧盟的贸易顺差增长超过400%，中国的贸易顺差也有所扩大。贸易的不平衡问题突出，数额积累越来越大，这引起了世界的广泛关注。解决问题的途径有两个：其一是通过外部因素希望别国调整以实现自身平衡，其二是通过调整国内经济，以使得本国储蓄、消费、进出口、投资等协调发展。从历史经验看，一个国家只有在内部经济结构得到更为均衡发展时，其贸易不平衡问题才能够有效地得到解决。

三是货币再平衡将会引导世界货币体系朝着更加多元、更加包容的方向发展。近年来，美元的作用越来越突出，但如果美元“一枝独大”，其将面临两个问题：货币武器化和特里芬难题。这两个情况的出现必然会造成国际货币体系的改变，国际货币体系可能朝着三个方向推进。

国际货币体系演变方向

一是会有更多的货币加人国际货币行列。当前新兴市场国家之间的货市清算越来越普遍，大宗商品的定价交易出现了更多货币参与的情况。东盟“10+3”机制里，清迈倡议的多边化也促使新兴市场货币参与出资，说明货币除了为贸易、投资服务外，也可为金融稳定服务。二是加密数字货币受到重视，在服务跨境贸易投资方面也有更多的探索。加密数字货币将来能否成为国际服务跨境贸易投资的公共产品，值得高度关注。三是作为国际储备资产的特别提款权（SDR）所发挥的功能将进一步提高。

总之，通过观察和讨论国际货币体系三个可能的方向演进，可以看到未来国际货币体系将是更加多元、更加包容的货币体系。