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一、前言——2001年大回顾
2001年上证综合指数从年初的中持续爬升到2245点，但从6月14日
开始，风云突变，市场开始步入下降通道，自此，拉开了“深幅下
挫的序幕”。包括、人民、部在内的三大部门
同时“动刀”，急转直下，虚拟资本迅速蒸发，市场的存量供给展开了
“大”，10月22日上证综合指数最低下探至1515点，跌幅高达32.5%。
的贯穿了2001年的市场，春节一过，市场就呈现出“监
管年”的派头，也是风声鹤唳。对于市场的弊端从市场主体、市场中
介等各个方面加强了，出台了一系列规范市场的；2002年将开始
实施《客户结算》(3号令)，券商不能占用股民保
证金，券商的扩张大大降低，逐步收缩战线。而人民则从层面
进行了清查整顿，从年中开始，严格查处进入；部按照“市
场规则”解决十几年积存下来的国有股不能流通问题。三个部门对同时“动
刀”，下跌是必然的，也呈一边倒，从“炎热夏日”被推向了
寒冷的“低谷”。
2001年，B股对内开放，法人股的流通、国有股的减持，上市权下放到
券商，市场出现加快与WTO后国际接轨的趋向，开始进入结构性调整，
基本方向就是市场化。但是市场化的政策意图并没有得到认可，B场的开放
使得国金“胜利大”，接力棒落在了国内投资者的手有股减持的
“定价市场化流通”也在施行三个月后暂停。与国际惯例接轨必须
稳健地向前走，不能操之过急，而且需要找出一套系统的一揽子解决方案，市场
再也不认可“摸着石头过河”。
长期以来，股民有这样一种信念，需要通过市场为国有企业融
资，不太可能让跌得太狠，加上特有的“单边市”，因此，尽管的
平均市盈率已经远远高于国际水平，尽管的上市公司状况很差，但
的仍然持续上行。2001年仍然是推动型，并且与外在经济环
境和政策变化关系紧密。2001年，经济状况持续，济，
严厉开始兑现，的出现
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