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剖析银信合作理财产品：解锁影子银行信用创造机制与风险管控

一、绪论

1.1研究背景与动因

在全球金融体系不断演进的进程中，影子银行已逐渐成为一支不可忽视的力量。自2007年美国经济学家保罗?麦考利首次提出“影子银行”这一概念以来，它便迅速进入人们的视野，并引发了广泛的关注与深入的研究。影子银行体系涵盖了各类非银行金融机构，如信托公司、融资租赁公司、小额贷款公司等，以及通过资产证券化等方式开展的表外业务。其快速扩张丰富了金融市场层次，增加了金融服务的多样性，为中小企业、个人等提供了更多的融资渠道，促进了经济增长。

近年来，全球影子银行规模持续攀升。据相关数据显示，2024年，全球影子银行体系规模突破50万亿美元，占全球金融资产总量的25%，已然成为与传统银行并行的重要金融力量。在中国，影子银行也呈现出蓬勃发展的态势。中国影子银行主要包括信托公司、财务公司、各类资产管理计划以及网络借贷平台等。这些机构在满足市场多元化融资需求、推动金融创新的同时，也带来了一系列的风险和挑战。

银信合作理财产品作为影子银行的重要组成部分，在其中占据着独特而关键的地位。它是商业银行与信托公司合作发行的理财产品，一般由银行主导发起，信托公司担任承销和管理。银信合作理财产品的出现，是金融创新与监管套利的产物。在金融监管日益严格的背景下，商业银行通过与信托公司合作，将表内资产转移至表外，以规避监管要求，实现信用扩张。例如，在存贷比等资金面严格考量下，贷款业务受限，为了提高中间业务收益率，商业银行便将本应直接融资贷款的业务，转向银信合作的形式。

银信合作理财产品的发展历程，也是金融创新与监管不断博弈的过程。早期，银信合作主要以简单的信托贷款模式为主，随着市场需求的变化和监管政策的调整，其业务模式不断创新，逐渐衍生出上市公司股权收益权类投资、固定收益类投资、非固定收益类投资等多种复杂的形式。监管层也敏锐地察觉到其中暴露出的风险，从2009年的111号文到近两年的7号文、72号文和148号文，银监会连续出台了四个针对银信合作的规范性文件，对融资类银信合作业务实施余额比例管理，叫停开放式信托产品，并要求商业银行在近两年内将表外的存量业务转入表内，并按照150%的拨备覆盖率要求计提拨备，同时大型银行应按照11.5%、中小银行按照10%的资本充足率要求计提资本，还对信托公司分红做了限制性规定。尽管如此，银行与信托公司仍在不断探索新的合作方式，以规避监管，满足市场需求。

研究影子银行的信用创造机制，尤其是以银信合作理财产品为例，具有重要的理论与现实意义。从理论层面来看，有助于深化对金融创新本质的理解。金融创新是金融发展的核心驱动力，而影子银行作为金融创新的典型代表，其信用创造机制蕴含着丰富的理论内涵。通过对银信合作理财产品的研究，可以深入剖析金融创新如何改变金融机构的行为模式、金融市场的运行机制以及货币信用的创造过程，为金融理论的发展提供新的视角和实证依据。例如，从金融功能视角出发，研究银信合作理财产品如何在传统银行体系之外实现信用中介功能，有助于拓展金融功能理论的研究范畴。

从现实角度而言，对于防范金融风险具有至关重要的作用。影子银行的快速发展在带来金融效率提升的同时，也积聚了大量的风险。银信合作理财产品由于其业务模式的复杂性和监管套利的特性，潜在风险不容忽视。如控制风险方面，银行和信托公司在项目执行过程中，往往难以控制真正负责运营的企业的风险，可能导致无法及时判断风险和采取风险控制措施；合规风险上，在一些银信合作项目的责任、利益分配等方面可能存在违规，影响金融产品市场信誉，监管处罚会进一步影响正常融资渠道；市场风险中，对项目评估可能存在妥协，合作方若出现债务危机，银行和信托公司也会面临市场风险；信用风险则包括合作方违约风险、客户逾期违约风险等。深入研究其信用创造机制，能够及时识别和评估这些风险，为监管部门制定有效的监管政策提供科学依据，从而维护金融市场的稳定，保障经济的健康发展。

1.2研究价值与意义

本研究对于金融市场的稳定与发展、投资者的决策制定以及监管机构的政策制定都具有重要的价值和意义。

在理论层面，丰富和完善金融创新理论。影子银行作为金融创新的产物，其信用创造机制是金融创新理论的重要研究内容。通过对银信合作理财产品的深入研究，可以揭示金融创新在信用创造领域的具体表现和作用机制，为金融创新理论的发展提供实证支持。例如，研究银信合作理财产品如何突破传统金融监管框架，实现信用扩张，有助于深化对金融创新与金融监管关系的理解，推动金融创新理论在实践中的应用和发展。同时，也为金融市场参与者提供了新的分析视角。金融市场参与者包括投资者、金融机构等，他们在进行投资决策、业务开展时，需要深入了解金融市场的运行机制和风险特征。本