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【考点十五】债券投资（熟练掌握）

☆考点精讲

（一）债券的价值

将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值，即可得到债券的内在价值。

债券的内在价值也称为债券的理论价格，只有债券价值大于其购买价格时，该债券才值

得投资。影响债券价值的因素主要有债券面值、期限、票面利率和所采用的贴现率等因素。

1.债券估价基本模型

典型的债券类型，是有固定的票面利率、每期支付利息、到期归还本金的债券。在这种

中，V表示债券的

债券模式下，债券价值计量的基本模型是：b

价值，I表示债券各期的利息，M表示债券的面值，R表示债券价值评估时所采用的贴现率

即所期望的最低投资报酬率。一般来说，经常采用市场利率作为评估债券价值时所期望的最

低投资报酬率。

从债券价值基本计量模型中可以看出，债券面值、期限、票面利率和市场利率是影响债

券价值的四个基本因素。

2.债券期限对债券价值的敏感性

由于票面利率的不同，当债券期限