绿联科技-市场前景及投资研究报告-品牌出海，强势推进，NAS 新品成长空间.pdfVIP

证券研究报告·公司深度研究·消费电子

绿联科技（301606）

品牌出海强势推进，NAS新品打开成长空间2025年08月24日

买入（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2023A2024A2025E2026E2027E

营业总收入（百万元）4,8036,1708,36210,68212,856

同比（%）25.0928.4635.5427.7420.35

归母净利润（百万元）387.52462.28637.62835.801,038.22

同比（%）18.3519.2937.9331.0824.22

EPS-最新摊薄（元/股）0.931.111.542.012.50股价走势

P/E（现价最新摊薄）72.6960.9344.1833.7027.13绿联科技沪深300

[Table_Tag]133%

[Table_Summary]117%

投资要点101%

85%

◼绿联科技是跨境数码配件龙头企业，NAS新品+出海布局打开成长空69%

53%

间：绿联科技产品主要涵盖充电类、传输类、音视频类、存储类、移动37%

21%

周边类五大品类，2025年NAS产品实现突破，有望成为未来重要成长5%

-11%

点。公司海外业务也持续高增，自2014年布局出海以来，公司入驻亚2024/8/262024/12/242025/4/232025/8/21

马逊、速卖通、Lazada等跨境电商平台。2024年海外收入增长46%，

占公司总营收的57%。市场数据

◼绿联科技是“品牌出海”稀缺资产，海外业务发展利好公司利润率增长：收盘价(元)67.14

据海关总署统计，我国跨境电商行业增速达11%，景气度较高。但目前一年最低/最高价25.34/71.18

大多数跨境消费品企业主要以渠道（开店）和代工形式实现出海，在海

市净率(倍)9.11

外形成品牌的企业仍是少数。绿联科技在海外保留“Ugreen”自有品牌，

不断沉淀品牌认知。在自有品牌加持下，公司2024年海外业务毛利率流通A股市值(百万元)14,704.75

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