AI周观察：ASIC赛道高度预期压制股价上行，Crowdstrike财报表现良好.pdfVIP

摘要

-本周，海外AI助手应用活跃度中，Gemini与Claude小幅上升，国内应用基本稳定。模型层面，科技巨头动态频

出：微软发布自研语音及文本模型MAI系列，旨在强化Copilot能力并与OpenAI竞争；谷歌推出新一代文本转图

像模型Imagen4，提供标准、快速及超高质量三版本以满足不同需求；阿里国际则开源了多模态大模型Ovis2.5，

在视觉感知与推理能力上取得新突破，并提供不同参数规模版本。

-博通即将公布FY25Q3财报。上季度公司收入与盈利均超预期，展现出AI相关业务带来的强劲弹性。AI半导体

连续多个季度保持高增，网络与ASIC业务协同推动结构性扩张。尽管市场对其成长性已有较高预期，短期股价

或受压制，但从长期看，凭借在AI网络与ASIC领域的领先地位，公司仍具备稳健的成长动能与行业龙头优势。

-英伟达FY26Q2业绩再创新高，收入与盈利均显著超预期，毛利率维持高位。数据中心业务虽继续增长，但增速

较上季度有所放缓，叠加中国市场出口限制，财报公布后股价盘后回调。公司预计Q3收入将继续攀升，

Blackwell出货带动市场上调FY26–27盈利预期。长期来看，AI基础设施投资前景广阔，但下一代Rubin产品

复杂度或对毛利率形成压力，盈利质量仍是核心关注点。

-本周，CrowdStrike公布了2025年第二季度（FY2026Q2）财报，营收达11.7亿美元，同比增长21%，超出上季

度指引上限；Non-GAAPEPS为0.93美元，也超出上季度最高指引。年度经常性收入（ARR）增长20%至46.6亿

美元。

-2025年第二季度，MetaRayban眼镜销量达到约998000副眼镜，同比增长106%，环比增长约144%。

风险提示

芯片制程发展与良率不及预期

中美科技领域政策恶化

智能手机销量不及预期

敬请参阅最后一页特别声明1

扫码获取更多服务

行业周报(简报)

内容目录

海外市场行情回顾3

微软发布模型与OpenAI竞争4

市场对ASIC赛道高度预期，关注博通FY26Q3业绩表现5

英伟达数据中心业务环比增速下滑，高预期压制股价上行6

Crowdstrike二季度表现良好8

AI眼镜热度依然较高8

风险提示9

敬请参阅最后一页特别声明2

扫码获取更多服务

行业周报(简报)

海外市场行情回顾

图表1：截至8月29日海外AI相关个股行情

来源：Reuters、国金证券研究所

敬请参阅最后一页特别声明3

扫码获取更多服务

行业周报(简报)

微软发布模型与OpenAI竞争

图表2：聊天助手类AI应用活跃度

来源：Similarweb、国金证券研究所

本周，海外聊天助手类应用活跃度中，Gemini和Claude周均环比小幅提升，ChatGPT保

持平稳。国内应用中，多数AI聊