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美国债务风险对中国金融资产安全的影响及应对策略研究

一、引言

1.1研究背景与意义

近年来，美国债务规模持续攀升，债务风险日益加剧，已成为全球经济金融领域的焦点问题。美国财政部数据显示，截至2024年末，美国联邦政府债务规模突破36万亿美元大关，人均负债超10万美元，债务与GDP的比例也处于高位。美国长期的财政赤字、宽松的货币政策以及两党政治博弈下对债务问题的短视处理，共同推动了债务规模的不断膨胀。从历史数据来看，自2008年金融危机以来，美国为刺激经济多次推行量化宽松政策，大规模发行国债，使得债务规模呈加速增长态势。

美国作为全球最大经济体和国际储备货币发行国，其债务风险的溢出效应显著，对全球经济产生了多方面深远影响。在金融市场方面，美债收益率波动直接影响全球金融资产定价，成为全球金融市场的“不稳定因子”。例如，当美债收益率快速上升时，全球股市、债市往往出现剧烈波动，资金流向也会发生明显变化，新兴市场国家的金融市场面临资金外流、汇率贬值等压力。在国际贸易领域，美元的主导地位使得美国债务风险通过汇率波动、贸易政策调整等渠道传导至全球贸易体系，影响各国的进出口贸易平衡和贸易条件。国际货币基金组织（IMF）多次警告，美国过高的债务水平对全球经济增长构成重大风险，可能导致全球金融市场动荡、贸易保护主义加剧以及国际货币体系不稳定等问题。

中国作为全球第二大经济体和重要的国际投资者，与美国经济和金融市场联系紧密，美国债务风险对中国金融资产安全有着不容忽视的影响。在外汇储备方面，中国持有一定规模的美国国债，美国债务违约风险上升或国债收益率大幅波动，都可能导致中国外汇储备资产的账面价值缩水和收益不稳定。在贸易投资领域，美国债务问题引发的经济衰退或政策调整，可能减少美国市场对中国商品的需求，影响中国出口企业的收益，同时也会增加中国企业对美投资的风险。随着人民币国际化进程的推进以及中国金融市场对外开放程度的不断提高，美国债务风险通过国际金融市场传导对中国金融体系稳定性的潜在威胁也在加大。

深入研究美国债务风险与中国金融资产安全之间的关系具有重要的理论和现实意义。在理论层面，有助于丰富国际金融风险传导机制、金融资产安全评估等领域的研究，进一步完善金融风险管理理论体系。在现实层面，为中国政府制定合理的宏观经济政策、优化外汇储备管理、加强金融监管提供决策依据，有助于维护中国金融资产安全，保障金融市场稳定运行，降低外部风险对中国经济金融体系的冲击，促进中国经济的持续健康发展。

1.2国内外研究现状

在国外研究方面，学者们从多个角度对美国债务风险进行了剖析。国际货币基金组织（IMF）多次发布报告警示美国债务问题，如指出美国长期财政赤字体现了“重大且持续的政策错位”，若继续当前政策，到2032年公共债务占GDP比重将超140%，过高的赤字和债务给美国和全球经济带来越来越大风险，可能导致财政融资成本上升，增加到期债务展期风险。桥水基金创始人瑞?达利欧（RayDalio）发出警告，美国债务的严重供需问题可能对全球经济产生深远且破坏性的影响，债务问题可能引发债务重组，美国或向他国施压购买债务，甚至切断对部分债权国支付。也有学者从美元地位角度探讨，认为美元作为国际储备货币，美国债务风险上升会动摇全球对美元信心，进而影响国际货币体系稳定性，一旦外国投资者对美国偿债能力失去信心，不再购买美债，将引发美元危机和通胀飙升。在对中国金融资产安全影响研究上，部分国外研究关注到中国持有美债规模，认为美国债务违约或利率大幅波动，会使中国外汇储备中美元资产面临账面价值缩水、收益不稳定等风险，进而影响中国金融资产安全，还可能通过贸易渠道，减少美国对中国商品进口需求，冲击中国出口企业收益和相关投资安全。

国内学术界也对美国债务风险与中国金融资产安全给予了高度关注。在剖析美国债务风险根源时，有学者指出美国两党将“债务上限”作为政治斗争工具和妥协产物，长期累积的巨额财政赤字、公共债务制度缺陷、美元国际债务货币特性以及经常项目长期赤字靠举债弥补等，共同促成美国巨额债务。从资金流向看，美债资金多用于医保社保、利息支出、军费开支及额外拨款等。研究美国债务风险对中国金融资产安全影响时，国内研究更为全面系统。在外汇储备方面，中国作为美债主要持有国，美国债务风险上升，如主权信用评级下调、利率波动，会直接影响中国外汇储备中美元资产价值，威胁金融资产安全。贸易投资领域，美国债务问题引发经济衰退或政策调整，会减少美国市场对中国商品需求，影响中国出口企业收益，增加对美投资风险。人民币国际化与金融市场开放背景下，美国债务风险通过国际金融市场传导，加大中国金融体系稳定性潜在威胁。

尽管国内外在该领域已取得一定研究成果，但仍存在不足。现有研究对