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一、期货市场概述

1.期货市场的形成

期货交易萌芽于欧洲，早在春秋时期，陶朱公范蠡就开展了远期交易。较为规范化的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。1848年，82位美国商人在芝加哥组建了世界上第一家期货交易所——芝加哥期货交易所（CBOT，又称芝加哥谷物交易所）。15年，芝加哥期货交易所推出标准化合约、保证金制度。1882年，交易所允许以对冲方式结束交易。现代期货市场确立的标志是标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算。

2.期货市场的范围

期货——与现货相对应，并由现货衍生而来，具体表现为期货合约。期货交易——即期货合约的买卖，它由远期现货交易衍生而来，是与现货交易相对应的交易方式。

3.期货市场的发展

期货市场的发展经历了多个阶段，从最初的农产品期货到后来的金属、能源等商品期货，再到金融期货和期权交易。20世纪70年代，随着布雷顿森林体系的解体，浮动汇率制取代固定汇率制，世界经济格局发生深刻变化，出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化的发展趋势，利率、汇率、股价波动，金融期货应运而生，国际期货市场呈现一个繁荣景象。

二、期货交易与现货交易的区别

1.交易时间不同

期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，产生了商流与物流的分离。

2.交易对象不同

期货交易的是特定商品，是标准化合约；现货交易的是实际商品。

3.交易目的不同

现货交易是为了获得或让渡商品的所有权；期货交易是为了获得利润或转移风险。

4.交易场所与方式不同

现货交易的时间和地点不确定，期货交易是在高度组织化的交易所内公开进行的。

5.结算方式不同

现货交易一般通过现金结算，期货交易只需少量保证金，实行无负债结算制度。

三、期货交易的基本制度

1.保证金制度

保证金比例一般为5%10%。结算准备金——预先准备的未被合约占用的保证金；交易保证金——确保合约履行的已被合同占用的保证金。会员、客户保证金形式——标准仓单、允许的其它抵押品、现金。

2.每日结算制度

又称每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指交易结束，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。

3.标准仓单

由交易所统一制定的、交易所指定交割仓库在完成入库商品验收确认合格后签发给货物卖方的实物提货凭证。标准仓单经交易所注册后有效，标准仓单采用记名方式，标准仓单的持有人应妥善保管，标准仓单的流转通常需要经过入库预报、商品入库、验收、指定交割仓库签发和注册等环节。

4.强行平仓

几种情形：会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时间内补足的；持仓量超出其持仓规定的；因违规受到交易所强行平仓处罚的；根据交易所的紧急措施应予强行平仓的。

5.交易流程

交易流程包括下单（书面、电话、网上）、成交、结算、交割。

6.交易成交价产生方式

开盘价和收盘价采用集合竞价方式，集合竞价采用最大成交量原则。连续竞价采取价格优先、时间优先的原则。买入价BP、卖出价SP、前一笔成交价CP。当BP≥SP≥CP则成交价=SP；当BP≥CP≥SP则成交价=CP；当CP≥BP≥SP则最新成交价=BP。

7.期转现

期转现是指持有方向相反的同一月份合约会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格，交易所作为平仓，同时按双方商定价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相反的仓单的交换行为。其优越性：生产经营企业利用期转现可以节约交割成本，提高资金使用效率。期转现比“平仓后购销现货”更便捷。期转现比远期合同交易和现货交割价格更有利。流程：寻找对手，商定平仓和现货交收价格，向交易所申请，交易所核准，办理手续，纳税，提前交收标准仓单：节省利息、存储费用。标单以外的货物：节省交割费，利息，费用，利息，仓储费，要考虑现货品质级差等。