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CFA（特许金融分析师）-投资组合分散化效果题目及答案

单项选择题（每题2分，共10题）

1.投资组合分散化主要降低的风险是？

A.系统性风险

B.非系统性风险

C.市场风险

答案：B

2.以下哪种资产加入投资组合更能提升分散化效果？

A.与现有资产相关性高的

B.与现有资产相关性低的

C.同行业资产

答案：B

3.分散化效果随着资产数量增加会怎样？

A.一直增强

B.先增强后趋于稳定

C.一直减弱

答案：B

4.当资产间相关系数为1时，分散化效果如何？

A.最佳

B.最差

C.无影响

答案：B

5.有效分散化投资组合的目的不包括？

A.降低风险

B.提高收益

C.消除所有风险

答案：C

6.若投资组合只有两种资产，分散化效果取决于？

A.资产规模

B.资产相关性

C.资产收益

答案：B

7.随着分散化程度提高，投资组合的总风险？

A.不变

B.上升

C.下降

答案：C

8.投资组合分散化不能降低的风险源于？

A.公司特有因素

B.宏观经济因素

C.行业竞争

答案：B

9.分散化投资能带来的好处是？

A.保证收益

B.优化风险收益平衡

C.增加交易成本

答案：B

10.评估投资组合分散化效果主要看？

A.资产数量

B.风险降低程度

C.收益高低

答案：B

多项选择题（每题2分，共10题）

1.影响投资组合分散化效果的因素有？

A.资产间相关性

B.资产种类

C.资产权重

答案：ABC

2.有效分散化投资组合可采取的方式有？

A.跨行业投资

B.跨地区投资

C.只投资高收益资产

答案：AB

3.分散化投资能降低的风险类型有？

A.经营风险

B.财务风险

C.利率风险（部分）

答案：ABC

4.投资组合分散化效果与哪些有关？

A.资产流动性

B.市场环境

C.投资者风险偏好

答案：AB

5.以下关于分散化说法正确的有？

A.可降低非系统性风险

B.能完全消除风险

C.合理分散可优化组合表现

答案：AC

6.为增强分散化效果，可选择的资产有？

A.不同行业股票

B.债券

C.现金等价物

答案：ABC

7.投资组合分散化的作用包括？

A.稳定收益

B.降低波动

C.提高单一资产收益

答案：AB

8.影响资产相关性的因素包括？

A.行业特征

B.宏观经济走势

C.公司治理

答案：AB

9.分散化投资过程中需考虑的有？

A.交易成本

B.税收

C.资产规模限制

答案：ABC

10.以下有助于评估分散化效果的指标有？

A.标准差

B.夏普比率

C.贝塔系数

答案：AB

判断题（每题2分，共10题）

1.投资组合中资产数量越多，分散化效果一定越好。（×）

2.资产间相关性越低，投资组合分散化效果越好。（√）

3.分散化投资可以消除所有风险。（×）

4.只投资股票无法实现投资组合分散化。（×）

5.投资组合分散化能降低系统性风险。（×）

6.合理的资产权重分配对分散化效果有影响。（√）

7.分散化投资不需要考虑交易成本。（×）

8.不同国家资产加入投资组合一定能增强分散化效果。（×）

9.分散化效果与市场环境无关。（×）

10.评估分散化效果只看收益高低。（×）

简答题（每题5分，共4题）

1.简述投资组合分散化能降低非系统性风险的原理。

答案：非系统性风险源于公司特有因素。通过分散投资不同资产，各资产风险因素不同，部分资产风险变动可被其他资产抵消，从而降低组合整体非系统性风险。

2.举例说明如何通过资产配置实现投资组合分散化。

答案：可配置不同资产，如股票、债券、现金等价物。股票选不同行业，如科技、消费、金融；债券包括国债、企业债。这样从资产类别和行业多维度分散，降低风险。

3.指出影响投资组合分散化效果的关键因素。

答案：关键因素有资产间相关性，相关性越低效果越好；资产种类，种类丰富可分散风险；资产权重，合理权重分配优化组合；市场环境，不同环境影响资产表现和相关性。

4.说明分散化投资在风险控制方面的意义。

答案：分散化投资能降低非系统性风险，减少单一资产不利变动对组合的冲击，优化风险收益平衡，避免投资过度集中，让组合在不同市场条件下更稳定。

讨论题（每题5分，共4题）

1.讨论在新兴市场投资中，如何更好地实现投资组合分散化。

答案：新兴市场波动大，可从地域分散，投资不同新兴国家。资产类别选股票、债券、房地产等。行业上覆盖科技、能源、消费等。还可搭配一定比例成熟市场资产，降低新兴市场特有风险。

2.探讨投资组合分散化与投资者风险承受能力的关系。

答案：风险承受能力低的投资者，更需通过分散化降