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HousingBoomsand
ProductivityGrowth
YuanchenYang,FloraLutz,LucyLiu
WP/25/161
IMFWorkingPapersdescriberesearchin
progressbytheauthorsandarepublishedto
elicitcommentsandtoencouragedebate.
TheviewsexpressedinIMFWorkingPapersare
thoseoftheauthorsanddonotnecessarily
representtheviewsoftheIMF,itsExecutiveBoard,
orIMFmanagement.
2025
AUG
©2025InternationalMonetaryFundWP/25/161
IMFWorkingPaper
WesternHemisphereDepartment
HousingBoomsandProductivityGrowth
PreparedbyYuanchenYang,FloraLutz,andLucyLiu
AuthorizedfordistributionbyAshvinAhuja
August2025
IMFWorkingPapersdescriberesearchinprogressbytheauthor(s)andarepublishedtoelicit
commentsandtoencouragedebate.TheviewsexpressedinIMFWorkingPapersarethoseofthe
author(s)anddonotnecessarilyrepresenttheviewsoftheIMF,itsExecutiveBoard,orIMFmanagement.
ABSTRACT:Thispaperinvestigatesthenexusbetweenpersistenthousepriceincreasesandproductivity
growthinCanada,focusingonthecollateralchannel.Wefirstpresentastylizedmodelexplainingthemechanism
ofthecolleteralchannel.Usingdetailedfirm-leveldataspanningfrom2000to2023,theempiricalanalysisfinds
anegativecorrelationbetweenfirmproductivityanditsrealestateholdings.Furthermore,risinghouseprices
dampeninvestmentforfirmswithfewertangibleassetsbutstimulateinvestmentforthosewithmore.Atthe
industrylevel,whileoverallproductivitymayincreasewithrising
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