收益法评估(2012版).pptVIP

收益法评估

——收益法的根本原理与方法;收益法;1理论根底;2根本公式;2.1根本公式中的对应关系;2.2根本公式中收益的可加性;3适用范围;4.1DCF评估债券的内在价值;4.2DCF评估股票的内在价值;4.2DCF评估股票的内在价值;5DCF的Keypoint;6DCF评估企业价值的操作流程;收益法评估

——自由现金流量确实定;自由现金流确实定;主要内容;第一节什么是自由现金流;收益的不同度量指标;收益的不同度量指标;为什么要用现金流;为什么要用现金流;为什么要用现金流;利润流与现金流的关系;利润流与现金流的关系;利润流与现金流的关系;利润流与现金流的关系;自由现金流;5自由现金流的分类和定义式;5.1comparativeanalysis;第二节

调整财务报告得到正常的生产经营收益;财务报告是重要的数据来源;为什么要调整财务报告;调整的目标;调整后收益数据的作用;对资产负债表的调整;对利润表的调整;Updatingincomestatement;Accountingmalfeasance;Accountingmalfeasance;Accountingmalfeasance;Accountingmalfeasance;OperatingandNon-operatingincome;Extraordinary,Non-Recurring

andUnusualItems;OperatingLeases;OperatingLeases;OperatingLeases;RDexpenses;RDexpenses;RDexpenses;Dealingwithnegativeorabnormallylowearnings;;第三节由盈余到现金流;由盈余到现金流;步骤;AdjustedTaxes;Capitalexpenditure;Netcapitalexpenditure;Netcapitalexpenditureshouldinclude:;Netcapitalexpenditure[例1];Netcapitalexpenditure[例1];Netcapitalexpenditure[例2];Netcapitalexpenditure[例2];Netcapitalexpenditure[例2];Workingcapitalinvestments;Workingcapitalinvestments;Workingcapitalinvestments;Workingcapitalinvestments[例];收益法评估

——折现率确实定;折现率确实定;折现率确实定;第一节什么是折现率;什么是折现率;什么是折现率;什么是折现率;折现率的决定因素;折现率的决定因素;折现率的决定因素;折现率与资本本钱;第二节风险及其报酬;风险及其报酬;1风险的概念;1风险的概念;1风险的概念;2风险的度量;2风险的度量;2风险的度量;2风险的度量;2风险的度量;3风险回报;3风险回报;3风险回报;3风险回报;第三节股权资本本钱;股权资本本钱;1股权是一种资本资产;2Riskfreerate的取得;2Riskfreerate的取得;2Riskfreerate的取得;2Riskfreerate的取得;2Riskfreerate的取得;2Riskfreerate的取得;3riskpremium的取得;3riskpremium的取得;3riskpremium的取得;3riskpremium的取得;3riskpremium的取得;3riskpremium的取得;3.1国际资本市场的riskpremium;3.2中国市场的股权风险溢价;中国市场的股权风险溢价;4β的取得;4β的取得;4β的取得;4β的取得_回归分析法;4β的取得_回归分析法;4β的取得_回归分析法;4β的取得_回归分析法;4β的取得_bottomup法;4β的取得_bottomup法;4β的取得_bottomup法;4β的取得_bottomup法;4β的取得_bottomup法;一个公司的β是由三个变量决定的

公司类型〔多元业务、业务周期性、业务的特性〕

经营杠杆

经营杠杆是公司本钱结构的函数。通常以固定本钱与总本钱的关系定义。

假定A、B两公司生产同样产品。A公司固定本钱为5000万，变动本钱为营业收入的40%，B公司固定本钱为2500万，变动本钱是营业收入的60%。假设预期都是营业收入都为1.25亿，但如果经济繁荣，那么均为2亿，如果经济衰退，