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2025年注册金融分析师考试备考资料与预测题

#2025年注册金融分析师（CFA）考试备考资料与预测题

一、选择题（共20题，每题1.5分，共30分）

题目

1.以下哪项属于有效市场假说的核心观点？

A.市场价格完全反映所有可用信息

B.投资者可通过技术分析获得超额收益

C.市场情绪会持续影响长期价格趋势

D.历史数据对预测未来价格无实际意义

2.根据资本资产定价模型（CAPM），以下哪个因素不影响资产的预期收益率？

A.无风险利率

B.市场风险溢价

C.公司的信用评级

D.资产的系统性风险系数（β）

3.在计算公司自由现金流（FCF）时，以下哪项需要从营业利润中扣除？

A.所得税

B.股利支付

C.资本支出

D.优先股股利

4.假设某股票的当前价格为$50，执行价格为$45的看涨期权溢价为$3，若到期时股票价格上涨至$60，则该期权的净收益为？

A.$15

B.$12

C.$3

D.$0

5.以下哪种估值方法最适合评估成熟行业的稳定公司？

A.相对估值法（市盈率）

B.现金流折现法（DCF）

C.成本加成法

D.净现值法（NPV）

6.根据有效市场假说，以下哪个观点最符合半强式有效市场？

A.技术分析无效

B.基本面分析无法获得超额收益

C.内幕信息交易仍可获利

D.市场价格已反映所有公开信息

7.在债券估值中，以下哪项会导致债券价格下跌？

A.提高票面利率

B.降低市场利率

C.提高信用评级

D.延长债券期限

8.根据莫迪利亚尼-米勒定理（无税），以下哪个表述正确？

A.股利政策不影响公司价值

B.负债比例越高，公司价值越大

C.股东权益成本随负债增加而降低

D.公司最佳资本结构为100%负债

9.假设某投资组合包含60%的股票和40%的债券，股票的预期收益率为12%，债券的预期收益率为6%，股票和债券的相关系数为0.2，则该投资组合的预期收益率为？

A.8.4%

B.9.6%

C.10.2%

D.11.8%

10.以下哪种财务比率反映公司的短期偿债能力？

A.资产负债率

B.流动比率

C.利息保障倍数

D.股东权益回报率

11.根据套利定价理论（APT），以下哪个因素不是影响资产收益率的系统性风险？

A.市场利率变动

B.公司特定经营风险

C.通货膨胀率变动

D.经济增长率变动

12.在计算加权平均资本成本（WACC）时，以下哪项属于税前债务成本？

A.税后利息率

B.债券票面利率

C.债券发行溢价

D.银行贷款利率

13.假设某股票的贝塔系数为1.5，无风险利率为3%，市场风险溢价为5%，则该股票的预期收益率为？

A.7.5%

B.9.0%

C.10.5%

D.12.0%

14.以下哪种投资策略属于防御型策略？

A.买入并持有

B.逢低买入，逢高卖出

C.动态调整持仓比例

D.高杠杆配对交易

15.在评估房地产投资时，以下哪个指标最常用？

A.内部收益率（IRR）

B.投资回收期

C.资本化率（CapRate）

D.折旧摊销年限

16.根据期权平价理论，以下哪个等式不成立？

A.看涨期权价格+标的资产价格=看跌期权价格+看涨期权执行价格的现值

B.看涨期权价格=看跌期权价格+标的资产价格-看涨期权执行价格的现值

C.看涨期权价格+看跌期权价格=标的资产价格+看涨期权执行价格的现值

D.看涨期权价格=看跌期权价格+标的资产价格-看跌期权执行价格的现值

17.在计算债券的久期时，以下哪个因素会降低久期？

A.提高票面利率

B.延长债券到期时间

C.降低市场利率

D.提高债券发行量

18.根据法玛-弗伦奇三因子模型，以下哪个因子解释了股票收益率的差异？

A.市场因子

B.公司规模因子

C.期限结构因子

D.货币政策因子

19.在评估私募股权投资时，以下哪个指标最关键？

A.投资回报率（IRR）

B.投资回收期

C.投资组合分散度

D.残值率

20.根据莫迪利亚尼-米勒定理（有税），以下哪个表述正确？

A.股利政策不影响公司价值

B.负债比例越高，公司价值越大

C.债务成本随负债增加而提高

D.公司最佳资本结构为100%权益

二、简答题（共5题，每题6分，共30分）

题目

1.简述有效市场假说的三个层次，并说明每个层次对投资者的意义。

2.解释资本资产定价模型（CAPM）的基本原理，并说明其局限性。

3.比较DCF估值法与相对估值法的优缺点，并说明在何种情况下应优先选择哪种方法。

4.描述期权平价理