VECM赋能Black - Litterman投资组合模型：理论创新与实证探究.docx

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2025-09-09 发布于上海
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VECM赋能Black-Litterman投资组合模型：理论创新与实证探究

一、引言

1.1研究背景与意义

在金融市场的投资领域，投资组合模型的发展经历了漫长的历程，从早期简单的资产配置理念逐渐演变为如今复杂且精细的量化模型体系。现代投资组合理论的开端以1952年马科维茨发表的《证券组合选择》论文为标志，其提出的均值-方差模型为投资组合理论奠定了坚实的基础，该模型通过量化风险和收益，帮助投资者在风险和收益之间找到平衡，假设投资者是风险厌恶的，即他们希望在获得同样收益的情况下承担更少的风险，或者在承担同样风险的情况下获得更多的收益。此后，资本资产定价模型（CAPM）由威廉夏普、约