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证券研究报告1

计算机周报空天计算为什么会成为“东数西算”破局关键？2025年09月07日

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5.计算机周报详解算力“上天”

-2025/08/17

本周（9.1-9.5）沪深300指数下跌0.81%，中小板指数下跌2.29%，创业板指数上涨2.35%，计算机（中信）板块下跌6.76%。板块个股涨幅前五名分别为：

信息发展、海联讯、方正科技、虹软科技、ST智知；跌幅前五名分别为：开普云、中科金财、乐鑫科技、华胜天成、航天智装。

l行业要闻

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l公司动态

海联讯：9月4日消息，公司计划向杭州汽轮动力集团股份有限公司的全体换股股东发行A股股票，交换该等股东所持有的杭汽轮股票。经合并双方协商确定，在海联讯2024年度利润分配及资本公积金转增股本方案及杭汽轮2024年度利润分配预案实施完毕后，海联讯及杭汽轮的换股价格均将调整为9.35元/股，杭汽轮与海联讯的换股比例为1:1。参照本次换股比例计算，公司为本次换股吸收合并发行的股份数量合计为1,174,904,765股。

用友网络：9月5日消息，公司于2024年9月4日召开了第九届董事会第十二次会议，审议通过了《公司关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》。截至2025年9月4日，回购期限已届满，公司完成回购，公司股份回购专用证券账户通过集中竞价交易方式已实际回购公司股份数量为4,144,090股，占公司总股本的比例为0.121%，购买的最高价为18.44元/股，最低价为9.87元/股，使用资金总额为50,062,199元。

l本周观点

政策大力支持下，卫星互联网行业迎来重要发展机遇，商业航天的“大航海时代”有望开启。作为卫星互联网和算力的结合点，空天计算具有长期发展潜力，国内 相关星座的建设正在不断加速，有望成为卫星互联网、算力两大产业发展的重要 新方向。算力调度有望成为空天计算的重要环节之一，长期看相关潜力有望逐步 释放。

建议重点关注：空天计算领域已有重点布局的普天科技、中科星图、中科曙光、开普云、软通动力、千方科技、佳都科技、中国软件等，同时也建议重点关注具有核心卡位优势的卫星互联网细分领域领军企业创意信息、上海瀚讯、南京熊猫、梅安森、六九一二等。

l风险提示

人工智能政策不及预期；行业竞争加剧。

行业定期报告/计算机

证券研究报告2

目录

1本周观点 3

1.1“星算计划”预计将实现数千颗卫星组网，空天计算有望加速发展 3

1.2算力调度有望成为空天计算的重要发展目标之一 4

1.3上市公司重点布局，打造长期成长新动能 7

1.4投资建议 9

2行业新闻 10

3公司新闻 11

4本周市场回顾 12

5风险提示 14

插图目录 15

表格目录 15

行业定期报告/计算机

证券研究报告3

1本周观点

1.1“星算计划”预计将实现数千颗卫星组网，空天计算有望加速发展

三体计算星座是中国首个整轨互联的太空计算星座，建成后总算力有望达到1000P。1）星座解决的问题：传统“天感地算”模式下，卫星数据需传回地面处理，受地面站资源、带宽限制，仅有少数有效卫星数据能传回地面，且存在时效差问题，而构建“三体计算星座”正是为解决这一问题。2）星座规模：2025年之江实验室将完成超50颗计算卫星的星座布局，2027年前至少完成100颗左右的卫星规模建设，远期看三体计算星座建成后总算力可达1000P，将在我国开创五个“第一次”：第一次实现整轨卫星互联，第一次实