7月财政数据的四大表现.pdfVIP

宏观经济

1月价格数据点评

通胀水平延续回落、物价稳中

2025年8月21日财政数据点评

2025年第44期

7月财政数据的四大表现

1-7月财政收支数据：

收入端来看，一般公共预算收入同比增长0.1%、政府性基金预算收入

作者：同比下滑0.7%，增速均较上月改善，整体看，广义财政收入规模同比

中诚信国际研究院

持平，完成全年预算进度56.3%、快于近三年同期平均水平。

袁海霞hxyuan@

闫彦明ymyan01@支出端来看，一般公共预算支出、政府性基金预算支出分别增长3.4%、

汪苑晖yhwang@31.7%，一般公共预算收入增速与上月持平、政府性基金预算支出增

速均较上月加快，广义财政支出同比增长9.3%、较上月加快，完成预

算进度51.0%、处于较高水平。

核心观点：

表现一：一般公共预算收入显著回暖、增速年内首次转正，经济运行

政治局会议强调加快政府债券发行使用，韧性凸显。1-7月一般公共预算收入增速为年内首次转正，其中7月当

新增债发行进度超六成、20省完成第二批月同比增长2.6%、增速为年内最高水平；收入大幅改善主要源自税收

置换——图说7月地方政府债券，2025-08-

收入回暖，个人所得税、国内增值税和国内消费税表现良好，累计同

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比分别增长8.8%、3.0%、2.1%，分别较上月抬升0.8个、0.2个、0.4

经济内生动能走弱，增长压力初显下政策个百分点，企业所得税同比下降0.4%，但降幅较上月大幅收窄。

呵护仍有必要——2025年7月经济数据点评，

2025-08-15表现二：土地市场仍较为低迷，政府性基金预算收入增长乏力。7月

当月政府性基金预算收入同比增速大幅放缓11.9个百分点至8.9%，楼

上半年财政运行的三大背离与结构性亮点

市基本面仍然偏弱，地产投资跌幅进一步扩大，房地产基本面仍有待

——2025年上半年财政数据点评，2025-07-

31提振，土地出让收入仍面临较大不确定性，需落实好8月18日国务院

全体会议“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”的要求。

2025年地方债务与财政领域的走势与关注

——全国两会精神学习系列之二，2025-03-表现三：财政支出进一步发力，广义财政支出增速再创近年新高。1-

067月广义财政支出增速为2023年以来最高水平，积极财政发力明显，

中央财政发力明显，中央广义财政支出增速达33.9%、远高于地方

当前财政运行情况、问题及2025年展望—

—兼评各省2025年财政预算目标，2025-02-（6.1%），有助于缓解地方财政压力、推动宏观调控职能回归本位；

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