固态电池行业深度：固态中试线加速落地，各材料环节全面升级-浙商证券.pdfVIP

证券研究报告

固态中试线加速落地，各材料环节全面升级

──固态电池行业深度

行业评级：看好

2025年9月10日

分析师邱世梁分析师黄华栋研究助理彭沈楠

邮箱qiushiliang@邮箱huanghuadong@

证书编号S1230520050001证书编号S1230522100003

投资要点

1、固态电池：2027年系技术实现节点，2030年或迈向产业化

固态电池具备本征安全性与极高能量密度，有望成为动力电池终极技术路线。硫化物全固态电池为当前国内外最重视路线，预计国内在2027年突

破电解质技术链，后续先后优化负极和正极，2030年迈向规模化。国内政策大力支持固态电池发展，电池和新能车龙头全面布局。

2、固态电解质：硫化物为当前热点，远期看好复合电解质

路线各具优劣，无机物(硫化物、氧化物、卤化物)电解质具备高离子电导率和宽电化学窗口优势；聚合物电解质柔韧性好，可改善界面接触；复

合物电解质可结合两者优势，远期有望成为最佳路线。当前硫化物电解质规模化难点在硫化锂降本，此外干法工艺的粘结剂也待优化。

3、正负极材料：短期主流为高镍三元+硅碳负极，远期可展望富锂锰基和锂金属负极

95%

高镍三元工艺成熟，CVD硅碳负极兼具性能和成本优势，将是较长时间内全固态电池的正/负极首选。单晶化、元素掺杂、表面包覆等材料改性将

是正极厂的差异化能力；高性能低成本的多孔碳是CVD硅碳负极规模化关键。富锂锰基和锂金属负极均具有极高的比容量，当前正处0-1节点。

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4、集流体：镀镍或镍基集流体抗腐蚀，多孔化缓解膨胀

传统铜集流体与硫化物电解质界面易遇水腐蚀，而镍与硫化物难反应，因此业界在铜箔表面镀镍进行防腐，我们认为镍集流体也有望成为可选负

极。多孔铜箔具备轻量化、弹性大等特性，适配硅碳负极。纳米多孔镍弹性柔度高，有效缓解锂枝晶生长，使远期硫化物+锂金属负极成为可能。

5、其他材料：单壁碳纳米管适配硫化物路线，UV胶和骨架膜有潜力

单壁碳纳米管具备卓越的导电性和柔性网络结构，可显著提升硅碳负极循环、倍率及首效，以及改善固态电池界面接触。UV打印是胶框印刷路

线之一，效率和性能驱动UV打印渗透提速，UV胶受益放量。骨架膜工艺迭代中，成熟后有望替代胶框打印路线，大幅提升电解质膜生产效率。

6、投资建议

建议关注：各细分材料环节布局领先的龙头企业（硫化物电解质、硫化锂、单晶高镍三元正极富锂锰基正极、CVD硅碳负极锂金属负极、镀

镍多孔铜箔镍基集流体、单壁碳纳米管、UV胶、骨架膜、电解质粘结剂等），以及进展领先的固态电池龙头。

7、风险提示

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产业化节奏不及预期，产业链协同不及预期，国际市场竞争加剧等。

风险提示

1）产业化节奏不及预期

固态电池良率提升、工艺标准化、设备批量交付仍需时间，整体产业节奏存在后移风险。此外，固态电池尚未形成规模装车

案例，终端车厂对安全性、耐久性、热管理有较高验证要求，商业化订单仍受限于个别高端项目。

2）产业链协同不及预期

固态电池要求材料、设备、封装、整车四大环节高度协同优化，但目前行业仍多为单点突破。

3）国际市场竞争加剧

日韩、美系企业加快布局固态电池技术，若其在关键技术或量产能力上实现领先，可能带来专利垄断阻碍国内固态电池材料

发展。

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01固态电池：2027年系技术实现节点，2030年或迈向产业化

02固态电解质：硫化物为当前热点，远期看好复合电解质