第二节影响长期投资决策分析的重要因素.pptVIP

2、现金流出的内容是指能够使投资方案现实货币资金减少或需要动用现金的项目，包括：（1）建设投资（包含更新改造投资）（2）垫支流动资金（3）经营成本（付现成本）（4）各项税款（5）其他现金流出等。掌握几个概念：（1）建设投资＝固定资产投资＋无形资产投资＋土地使用权投资+开办费投资等。（2）原始投资（初始投资）＝建设投资＋垫支的流动资金（3）投资总额＝原始投资＋资本化借款利息（4）固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化借款利息第二十九页，编辑于星期五：十八点十一分。第一页，编辑于星期五：十八点十一分。折现率项目计算期现金净流量一二三主要内容第二页，编辑于星期五：十八点十一分。（一）货币的时间价值（二）投资的风险价值（三）通货膨胀补偿价值一、折现率（四）折现率第三页，编辑于星期五：十八点十一分。（一）货币时间价值：含义：是指在不考率风险和通货膨胀条件下，货币在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。表示：相对数：时间价值率，简称利率，是指在不考率风险和通货膨胀条件时的社会平均资金利润率。一般利率＝时间价值率＋风险补偿率＋通货膨胀补偿率绝对数：时间价值额，简称利息额计算：单利制复利制第四页，编辑于星期五：十八点十一分。例：甲企业拟购买一台设备，采用现付方式，其价款为40万元；如延期至5年后付款，则价款为52万元。设企业5年期存款年利率为10％，假定该企业目前已筹集到40万元资金，存入银行，试问现付同延期付款比较，哪个有利?解：按单利计算，五年后的本利和为：40万元×(1+10％×5年)＝60万元按复利计算，五年后的本利和为：40万元×（1+10%）5=64.42万元可见，延期付款52万元，比现付40万元，更为有利。这就说明，今年年初的40万元，五年以后价值就提高到60（单利）或64.42（复利）万元了。(我国金融系统是如何计算利息的？)第五页，编辑于星期五：十八点十一分。货币时间价值的计算：现值与终值：货币在一期或连续若干期的一段时期内的期初价值称为现值（P），期末价值称为终值（F）。0、单利终值和现值的计算单利终值F＝P×(1+r×n)单利现值P＝F÷(1+r×n)1、一次性收付款项中复利终值和现值的计算上式中，称为复利终值系数，也称一元的复利终值，记为（1）复利终值第六页，编辑于星期五：十八点十一分。（2）复利现值上式中，称为复利现值系数，也称一元的复利现值，记为2、年金终值和现值的计算年金：是指在一定时期内，每隔相同时间（如一年）就发生相同数额的系列收入或支出的款项。包括：普通年金（后付年金、期末年金）即付年金（现付年金、期初年金、预付年金）递延年金（延期年金）永续年金第七页，编辑于星期五：十八点十一分。（1）普通年金（后付年金）的终值凡在每期期末发生的年金称为普通年金，用A表示。普通年金终值是指普通年金各期A的终值之和，记为FA。第八页，编辑于星期五：十八点十一分。也称为一元年金终值，记作第九页，编辑于星期五：十八点十一分。（2）普通年金（后付年金）的现值普通年金现值，是指普通年金各期A的现值之和，记作PA。第十页，编辑于星期五：十八点十一分。也称为一元年金现值，记作第十一页，编辑于星期五：十八点十一分。3、其他种类年金问题（1）即付年金（先付年金）的终值第十二页，编辑于星期五：十八点十一分。*（2）即付年金（先付年金）的现值第十三页，编辑于星期五：十八点十一分。*（3）递延年金（延期年金）现值第十四页，编辑于星期五：十八点十一分。*（4）永续年金的现值由普通年金现值公式永续年金现值:PA=第十五页，编辑于星期五：十八点十一分。*时间价值公式:1、复利终值F＝P·(1+r)n＝