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中国股市做空限制对市场定价效率的影响研究

目录

文档综述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．3

1.1研究背景与意义．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4

1.1.1中国A股市场发展与做空机制演变．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6

1.1.2做空限制的监管政策及其实施效果．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．7

1.1.3研究问题提出与理论价值．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10

1.2文献综述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．12

1.2.1相关概念界定．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．14

1.2.2国外关于做空限制影响的研究现状．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．16

1.2.3国内关于做空限制影响的研究现状．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．17

1.2.4文献述评与研究切入点．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．20

1.3研究思路与方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．22

1.3.1技术路线设计．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．25

1.3.2数据来源与处理方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．26

1.3.3研究模型构建．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．28

1.3.4研究创新点．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．30

中国A股市场做空机制及定价效率现状分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．31

2.1中国A股市场做空机制剖析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．34

2.1.1做空机制的参与主体．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．35

2.1.2做空机制的交易规则．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．39

2.1.3做空限制的具体措施．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．43

2.2中国A股市场定价效率评估．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．44

2.2.1市场有效性理论回顾．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．46

2.2.2定价效率的衡量指标．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．49

2.2.3中国A股市场定价效率实证分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．52

2.2.4做空限制与市场定价效率的关联性分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．53

做空限制对中国A股市场定价效率影响的实证研究．．．．．．．．．．．．56

3.1研究假设提出．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．58

3.1.1做空限制对股票价格发现效率的影响．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．59

3.1.2做空限制对信息不对称程度的影响．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．60

3.1.3做空限制对市场波动性的影响．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．61

3.2研究模型设定．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．67

3.2.1基准模型构建．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．69

3.2.2调节效应模型构建．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．71

3.2.3稳健性检验方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．73

3.3实证结果与分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．76

3.3.1描述性统计分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．81

3.3.2做空限制对定价效率影响的基准回归结果．．．．．．．．．．．．．．．．82

3.3.3异质性分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．87

3.3.4调节效应检验结果．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8