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2025年09月15日
行业深度研究
/
看好维持
行医药
业
研
究医药
行业企稳向好，回暖曙光已现
走势比较
报告摘要
60%
46%收入保持稳定增长，利润同比快速提升。2025年上半年，CXO板块实
现营业收入470.96亿元，同比增长13.25%，实现归母净利117.43亿元，
32%
同比增长61.19%，收入保持稳定增长，利润端同比快速增长，主要与CXO
证18%行业逐步复苏、运行效率提升、降本增效有关；2025年第二季度，CXO板
券4%887998块实现营业收入247.50亿，同比增长13.95%，实现归母净利66.74亿
12/12/元，同比增长52.26%，收入端实现稳健增长，利润端同比快速提升，板块
//2//9
(10%)91/46/
/15//5
4/2552
研2422
2业绩已企稳并逐步向好，回暖趋势明确。
究医药沪深3002025H1人均单产提升，固定资产周转率小幅增长。2025年上半年人
报效同比提升，其中人均创收为41.11万元，同比增长12.62%，人均创利
告子行业评级为11.40万元，同比增长52.41%，主要原因是行业复苏以及运营效率提
升，收入、利润端的增速快于员工总数的增速；2025年上半年，固定资产
化学制药无评级
中药生产无评级周转率为1.00次，同比增长7.03%，主要原因是行业逐步复苏以及运营
生物医药Ⅱ中性效率提升，短期内收入增速快于固定资产增速。
其他医药医中性需求企稳订单回升，产能建设节奏放缓。需求端：2025年上半年合
疗同负债和预收账款分别为75.49亿元，同比增长3.71%，行业需求基本企
稳，订单略有回升。供给端：产能建设小幅增长，员工总数略有增加，2025
相关研究报告年上半年固定资产为472.74亿元，同比增长5.81%，在建工程为158.10
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