【中诚信国际-2025研报】2025年8月经济数据点评：经济数据全面下滑，急需“政策及时雨”发力.pdfVIP

1月价格数据点评宏观经济

通胀水平延续回落、物价稳中

2025年9月15日经济数据点评

2025年第49期

经济数据全面下滑，急需“政策及时雨”发力

——2025年8月经济数据点评

作者:一、经济数据：内外压力显现，经济数据全面下滑

中诚信国际研究院

◼8月经济内外压力显现，经济数据全面下滑，政策“及时雨”

院长袁海霞

hxyuan@的重要性凸显。8月内外需扰动加剧，来自生产、消费、投

研究员张堃资、出口等数据全面下滑，过去除了受外部冲击的特殊时期

kzhang02@外，三大需求共振走弱情况较为少见。关税预期扰动对企业生

研究员张瀚文

产备货形成拖累，“两新”“两重”对消费和投资的支撑作用

hwzhang@

走弱，“反内卷”治理约束、地产投资跌幅创历史新低、专项

研究员王晨

chwang01@债投资效率和空间不足等问题制约投资修复，经济压力逐渐显

现，需把握“十五五”规划的政策窗口期，及时出台有力度、

有针对性的增量政策。

经济内生动能走弱，增长压力初现下政策呵护➢（一）8月工业生产回落且弱于季节性表现，出口对生产端形

仍有必要,2025年8月15日

成较大拖累，“反内卷”治理的结构性影响有所显现。受夏季

经济“压力考”过半，政策针对性发力至关重

要,2025年7月15日高温和雨季影响，8月工业生产延续淡季。从生产端表现看，8

消费表现亮眼，内外需扰动或加大下半年经济月工业增加值同比增速为5.2%，较上月继续回落0.5个百分点，

压力，2025年6月16日季调环比增加0.37个百分点，低于过去十年平均水平

外部冲击显现，经济整体维持韧性，2025年5（0.44%），整体弱于季节性，关税扰动和“反内卷”治理对

月15日

工业生产仍带来结构性压力：

一季度经济表现超预期，为全年打下良好基础，

2025年4月16日➢8月工业企业出口交货值转负，出口对工业企业的生产和

供需均有回暖但修复基础不牢，政策发力需要备货带来实质性拖累。从外需对生产的拉动看，8月出口

见效，2025年3月17日

和工业企业的出口交货值同步回落，其中出口同比较上月

多因素支撑出口大幅增长，节日效应下进口增

速转正，2025年1月13日回落2.8个百分点，工业企业出口交货值同比继续下滑，8

月录得自2023年底以来首次负增长（-0.2%）。在关税预

期扰动的持续影响下，出口从7月的库存消化逻辑转为实

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质性降温,企业用于出口的生产和备货仍然处于较低水平

中诚信国际品牌与投资人服务部

赵耿010运行。分行业看，受美国对华关税影响较大的劳动密集型

gzhao@

2025年8月经济数据点评：