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《一级建造师工程经济讲义》

1.资金时间价值的计算及应用

在工程经济分析中，资金的时间价值是一个重要概念。资金是运动的价值，资金的价值随时间变化而变化，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。影响资金时间价值的因素主要有资金的使用时间、资金数量的多少、资金投入和回收的特点以及资金周转的速度。

利息是资金时间价值的一种重要表现形式，其实质是利润的一部分，是资金的一种机会成本。利率的高低由社会平均利润率、借贷资本的供求情况、风险、通货膨胀和期限等因素决定。

单利是指在计算利息时，仅用最初本金来计算，而不计入先前计息周期中所累积增加的利息，其计算公式为$I=P\timesn\timesi$，$F=P(1+n\timesi)$，其中$I$为利息，$P$为本金，$n$为计息周期数，$i$为利率，$F$为本利和。复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积的利息要计算利息，即“利生利”“利滚利”，复利终值公式为$F=P(1+i)^n$，复利现值公式为$P=F(1+i)^{n}$。

例如，某人借款$1000$元，年利率为$10\%$，按单利和复利计算$3$年后的本利和。单利计算：$F=1000\times(1+3\times0.1)=1300$元；复利计算：$F=1000\times(1+0.1)^3=1331$元。

2.技术方案经济效果评价

技术方案经济效果评价是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。经济效果评价的内容包括盈利能力、偿债能力和财务生存能力。

盈利能力分析主要指标有财务内部收益率（FIRR）、财务净现值（FNPV）、静态投资回收期（$P_t$）、总投资收益率（ROI）和资本金净利润率（ROE）等。财务内部收益率是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率，它反映了技术方案投资所能获得的实际最大收益率。财务净现值是指用一个预定的基准收益率，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资所需要的时间。总投资收益率是指技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润与技术方案总投资的比率。资本金净利润率是指技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与技术方案资本金的比率。

偿债能力分析指标包括利息备付率（ICR）、偿债备付率（DSCR）和资产负债率（LOAR）等。利息备付率是指在借款偿还期内的息税前利润与当期应付利息的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映企业偿付债务利息的能力。偿债备付率是指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金与应还本付息金额的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。资产负债率是指企业负债总额与资产总额的比率，它反映了企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，以及债权人发放贷款的安全程度。

财务生存能力分析通过考察技术方案计算期内各年的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。

3.技术方案不确定性分析

不确定性分析是技术方案经济效果评价中的一个重要内容。不确定性产生的原因主要有所依据的基本数据的不足或统计偏差、预测方法的局限、未来经济形势的变化、技术进步、无法以定量来表示的定性因素的影响以及其他外部影响因素等。

盈亏平衡分析是通过分析产品产量、成本和利润之间的关系，找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价格、单位产品成本等方面的界限，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小。线性盈亏平衡分析的前提条件包括生产量等于销售量、产销量变化，单位可变成本不变，总生产成本是产销量的线性函数、产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数以及只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算。盈亏平衡点的产销量$BEP(Q)=\frac{CF}{pCuTu}$，其中$CF$为固定成本，$p$为单位产品售价，$Cu$为单位产品变动成本，$Tu$为单位产品营业税金及附加。

例如，某技术方案年设计生产能力为$10$万台，年固定成本为$1200$万元，单台产品销售价格为$900$元，单台产品可变成本为$560$元，单台产品营业税金及附加为$120$元。则盈亏平衡点的产销量$BEP(Q)=\frac{900560120}=54545$台。

敏感性分析是分析各种不确定性因素发生增减变化时，对技术方案经济效果评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。敏感度系数$SAF=\frac{\DeltaA/A}{