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高频｜开工率大幅下行，商品价格继续下跌

证券研究报告固收定期报告/2025.09.06

核心观点

分析师孙彬彬❖本周主要关注点：受重大活动限产影响，本周工业生产开工率大幅下行。周

SAC证书编号：S0160525020001五受供应端收缩预期影响，黑色系商品期货大涨，但主要还是投机需求驱动，

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夜盘多数品种明显回落；现货方面，需求明显偏弱，库存继续抬升，螺纹钢、

分析师隋修平水泥价格跌幅扩大。各地新政相继出台，本周地产销售继续弱修复。

SAC证书编号：S0160525020003

suixp@

❖本周地产销售继续弱修复。Wind20城新房成交面积环比下降2.85%、同

联系人许帆比降幅收窄至7.09%，其中，一线城市新房成交环比明显上升，但同比降幅

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