债券与价值评估方法及计算公式.pdfVIP

PART05债券与价值评估

一、题考点回顾

（一）债券价值评估与到期收益率的计算

1.债券价值的评估

（1）平息债券价值评估

PV＝面值×计息期票面利率×（P/A，i，n）＋面值×（P/F，i，n）

式中：i—计息期市场利率（折现率）；n—计息期数。

（2）到期一次还本付息债券价值评估（票面利率按单利计息）

PV＝面值×（1＋票面利率×n）×（P/F，i，m）

式中：i—等风险市场利率；n—债券到期年数；

m—债券至到期的年数

2.债券到期收益率的计算

（1）平息债券到期收益率计算

价格＝面值×计息期票面利率×（P/A,i,n）＋面值×（P/F,i,n）

i＝计息期折现率（如果一年多次计息，再转换为有效年折现率）

注：如果一年内多次计息，区分报价到期收益率和有效年到期收益率。

（2）到期一次还本付息债券到期收益率计算（票面利率按单利计息）

市价＝面值×（1＋票面利率×n）×（P/F,i,m）

式中：n－债券到期年数；m－债券至到期的年数

内插法求解等式中的折现率即可。

（二）普通股价值评估与期望率的计算

1.普通股价值的评估

（1）无限期零增长的价值

普通股价值＝每年股利/投资必要率

（2）无限期的固定增长的价值

普通股价值＝预期第一年股利/（投资必要率－股利增长率）

（3）无限期的非固定增长的价值

类型计算方法

高增长后的零增长高增长阶段股利的现值与零增长阶段股利现值之和

高增长后的固定增长高增长阶段股利的现值与固定增长阶段股利的现值之和

2.普通股期望率计算

期望率是未来现金流量现值等于投资价格的折现率。

类型期望率计算方法

无限期零增长股

票

无限期固定增长

无限期非固定增分段计算未来股利现值之和等于价格时的折现率，需要借助逐步测

长试法并结合内插法计算

二、注意的问题

1.债券和价值评估均是指未来现金流量的折现值，折现率是投资的必要率；以到期收

PART05BondandStockValue

Assessment

1.Reviewofsubjectivetestpoints

(I)Bondvalueassessmentandcalculationofreturnonmaturity

1.Evaluationofbondvalue

(1)Evaluationofthebondvalue

PV＝facevalue×interest-bearingcouponfacerate×(P/A,i,n)＋facevalue×(P/F,i,n)

Where:i—themarketinterestratefortheinterest-bearingperiod(discountrate);n—thenumberofinterest-bearingperiods.

(2)Evaluationofthevalueofthebondthatpaysprincipalandinterestuponmaturity(thefacevaluerateiscalculatedbasedonthesingle

interest