传媒互联网行业深度报告：十五五规划行业前瞻-从文化自信到科技自强.docxVIP

从文化自信到科技自强——十五五规划行业前瞻

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行业深度报告

行业深度报告·传媒互联网行业

从文化自信到科技自强

——十五五规划行业前瞻2025年9月20日

传媒互联网行业推荐

传媒互联网行业

推荐维持

相对沪深300表现图

20249-19

100%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

传媒(SW)

沪深300

资料来源：Wind

25/1/19

25/9/19

相关

研究

●经济发展新常态，进出口贸易规模稳中有增：“十二五”以来，我国经济发展进入新常态，中国GDP增速逐步回落至5%附近，经济增长向中速收敛，GDP年均增速从“十一五”的11.3%降至“十四五”的5.4%。在进出口贸易方面，总进出口贸易额整体呈现稳健增长的趋势，货物贸易顺差逐年扩大。作为世界第二大经济体，中国拥有强大的经济实力作为文化出海的坚实基础，GDP的稳定增长和对外贸易的扩大为文化产业的国际化提供了物质和市场支撑。

●文化出海，内容先行：文化出海作为文化强国的重要组成部分，其关键发展因素在于打造核心优质内容，持续吸引消费者，不断开拓全球市场。游戏与影视剧作为文化出海的内容载体，也是文化出海的“探路者”和“先行者”这些内容的出海也将助力国家文化软实力和中华文化影响力的建设：讲好中国故事、传播好中国声音。

●科技自强，创新筑基：当前，大国竞争和科技博弈加剧，全球科技创新版图将持续进行深度重构。我们认为，以科技创新为核心驱动的高质量生产力，将成为决定全球科技创新版图的重要力量，只有掌握了创新驱动的核心科技才能摆脱外部制约，实现高质量发展。新质生产力正带动各应用场景的广泛变革。从传媒的视角来看，通过人工智能等关键技术的融合应用，新质生产力正在引领内容创作、分发和消费模式的根本性变革。

6L/E/SZ257/1924/9/1924/11/19●投资建议：文化出海作为文化强国的重要组成部分，其不仅是文化产品的输出，更是一种国家软实力的展示和文化自信的体现，对全球文化生态的多样性和共同繁荣具有重要意义。我们认为：以相关政策为导向，以优质内容为核心，以新质生产力为动力将是未来文化出海的主要发展模式。随着政策支持的不断加码，精品内容的不断累积，以及新质生产力带来的生产效率提升，文化出海产业将有望在未来实现更长足、更优质的发展，也必将为我国的文化强国事业做出坚实的贡献。建议关注：腾讯控股、网易-S、阿里巴巴-W、光线传媒、神州泰岳、芒果超媒等。

6L/E/SZ

257/19

24/9/19

24/11/19

●风险提示：作品内容审查或审核的风险、新兴业态需求不及预期的风险、AIGC技术应用落地不及预期的风险、市场竞争的风险等。

重点公司盈利预测与估值(截止2025年9月19日)

股票名称

EPS

PE

一

2024A

2025E

2026E

2027E

2024A

2025E

2026E

2027E

腾讯控股

24.14

27.62

31.23

34.73

24.49

21.40

18.93

17.02

神州泰岳

0.73

0.60

0.82

0.97

19.73

24.00

17.56

14.85

芒果超媒

0.73

0.75

0.87

1.01

45.2

44.01

37.94

32.68

光线传媒

0.10

0.84

0.41

0.46

190.10

22.63

46.37

41.33

资料来源：Wind(标*公司预测来自Wind一致预测(180天))

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目录

Catalog

一、文化软实力与科技硬实力协同发展 4

(一)经济高质量发展，硬实力与软实力共同提升 4

(二)文化建设方兴未艾，政策导向不断推进 6

(三)把握文化出海、新质生产力投资机会 8

二、文化出海，内容先行 13

(一)游戏出海：地域分化明显，SLG品类前景广阔 13

(二)影视出海：短剧开辟蓝海市场 17

三、新质生产力加速内容赋能 20

(一)国产开源的生态推动AI技术高速发展 20

(二)AI应用：“AT+”赋能多行业，细分板块有望受益 23

四、投资建议 27

五、风险提示 28

行业深度报告·传媒互联网行业

一、文化软实力与科技硬实力协同发展

(一)经济高质量发展，硬实力与软实力共同提升

经济发展新常态，进出口贸易规模稳中有增“十二五”