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债利率的平衡关系看,当前百城租金收益率维持在2.36%,而由于30年国债收益率的上行,两者风险溢价明
显收窄至22.2BP区间。目前与30年国债利率的风险溢价仍处于倒挂状态的有上海、杭州等,前者倒挂程度为
-29BP,杭州为-31BP。
⚫从资产表现背后的宏观交易主线来看,2025年8月以来资产主要围绕三条核心线索:一是“高成长主线”。国
内科创50与创业板指明显领跑其余海内外股指,TMT成交额占比明显高于红利相关行业,两者差异一度达近
三年的1.6倍标准差。我们前期报告对此有详细分析(详见《资产的高成长叙事一般是在什么样
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