公司研究荣盛石化-一期业绩兑现二期将进一步拓宽上升通道-21041517页.pdf

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荣盛石化（002493）

公司研究/公司点评

一期业绩兑现，二期将进一步拓宽上升通道

投资评级：买入（维持）主要观点：

[Table_Rank]

报告日期：2021-04-15[Table_Summary]

事件描述

[Table_BaseData]4月14日，公司公告2020年年报。据公告，2020年公司实现营收1072.65

收盘价（元）26.95

近12个月最高/最低（元）44.10/11.55亿元，同比增长30.02%；归母净利润73.09亿元，同比增长231.17%；

总股本（百万股）6,750扣非后归母净利润63.46亿元，同比增长222.58%；加权平均ROE为

流通股本（百万股）6,27526.34%，同比提高16.16个百分点；经营活动现金流量净额为175.07

流通股比例（%）92.96亿元，同比增加953.21%。

总市值（亿元）1,819

流通市值（亿元）1,691浙石化一期稳定运行，全年业绩大增

公司以51%持股比例控股浙江石油化工有限公司（简称“浙石化”）。浙

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公司价格与沪深300走势比较

石化4000万吨/年炼化一体化项目总投资1730亿元,分两期实施。一期

304%

年加工原油2000万吨，年产芳烃520万吨、年产乙烯140万吨,项目

225%投资901亿元，已于2019年12月投产，完成“原油-PX，烯烃-PTA，

147%乙二醇-聚酯-纺丝、薄膜、瓶片”全产业链布局。二期年加工原油2000

68%万吨，年产芳烃660万吨、年产乙烯280万吨，2020年11月试运行。

-11%

4/207/2010/201/214/21由于一期项目贡献多，2020年在疫情和油价下跌双重影响下，全年公司

荣盛石化沪深300

营收和净利润大幅提高，赚钱能力大幅提升。2020年，公司实现毛利

211.43亿元，同比增长275.47%，毛利率为19.71%，同比提高12.89

个百分点。毛利和毛利率的大幅提升是由于一期项目全面投产带来高毛

利率的化工产品，并使得炼油产品毛利大幅提高。全年看，化工产品系

列贡献了主要利润，该系列毛利为119.96亿元（占总毛利的56.74%），

毛利率为28.69%；其次是炼油产品系列毛利为70.9亿元（占总毛利的

33.53%），同比增长900%。

从营收地区看，公司国内主营营收为990.97亿元，同比增加26.9%，上

半年491.43亿元，下半年499.54亿元；国外主营营收为81.68亿元，

同比增加85.33%，上半年11.39亿元（同比