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业务研讨之海南航空对赌协议的财税处理案例分析

2014年5月5日，海南地税局以《海南省地方税务局

关于对赌协议利润补偿企业所得税相关问题的复函》（琼地

税函[2014]198号）明确了“对企业补偿型的对赌协议”的

税务处理问题。这是我迄今为止所看到的第一个明确对赌协

议税务处理的税务文件。不论如何，海南地税敢为天下先的

勇气值得我们赞扬。有关对赌协议的介绍也可以参阅我曾经

写过的一篇帖子:[企业所得税]关于29号公告另类视角之二：

再议29号公告是否适用对赌协议之所得税处理.还可以参

阅以前论坛的一些讨论帖子:预览[并购重组]听资本市场故事

学并购重组税政系列之五：从海富投资案话对赌协议税

务;[并购重组]定向增发资产收购—业绩不达标触发补偿的税

务探讨;[并购重组]税务律师视角：对赌协议税务实证分析。

琼地税函[2014]198号全文如下：海南省地方税务局关于对

赌协议利润补偿企业所得税相关问题的复函海南航空股份

有限公司：你公司《关于对赌协议利润补偿企业所得税相关

问题的请示》(琼航财〔2014〕237号)收悉，经研究，现答

复如下：依据《中华人民共和国企业所得税法》及《中华人

民共和国企业所得税法实施条例》关于投资资产的相关规

定，你公司在该对赌协议中取得的利润补偿可以视为对最初

受让股权的定价调整，即收到利润补偿当年调整相应长期股

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权投资的初始投资成本。特此函复。海南省地方税务局2014

年5月5日光看该答复我们并不能判断是否属于“对企业补

偿型的对赌协议”的税务处理的答复，我们也不能了解对赌

协议的内容是什么。笔者查阅了该答复对应的海南航空的有

关公告，发现该答复可能够能够是针对2008年12月的一

个关联交易（我不完全确定是否就是针对这个交易出的答复

哈,请读者注意此点）。笔者针对该交易分析如下：一、案例

背景介绍（一）关联交易概述“海南航空股份有限公司”（以

下简称“海南航空”）拟以61856.766万元价格受让“海航

酒店控股集团有限公司”（以下简称“海航酒店集团”）持有

的“北京燕京饭店有限责任公司”（以下简称“燕京饭店”）

45%股权；以172834.792万元价格受让“扬子江地产集

团有限公司”（以下简称“扬子江集团”）持有的“北京科航

投资有限公司”（以下简称“科航公司”）65%股权和海航酒

店集团持有的科航公司30%的股权。（二）交易股权架构及

关联方1、“海南省发展控股公司”（以下简称“海南发展控

股公司”）海南发展控股公司属于国有独资公司，股东为海

南省国资委。海南发展控股公司持有大新华航空有限公司

（以下简称“大新华航空”）40.65%股权，属于海南航空的

实际控制人。2、大新华航空大新华航空持有海南航空

51.68%的股权，系海南航空的控股股东。3、“海航集团有

限公司”（以下简称“海航集团”）海航酒店集团、扬子江集

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团均为海南航空的股东海航集团的下属公司，与海南航空构

成关联关系，但并非控股股东。4、海航酒店集团海航酒店

集团属于海航集团的子公司，持有燕京饭店45%的股权和科

航公司30%的股权。5、扬子江集团扬子江集团属于海航集

团的子公司，持有科航公司65%的股权。（三）业绩补偿概

述为保护上市公司及其中小股东的权益，根据中铭国际资产

评估（北京）有限责任公司中铭评报字[2008]第0009号北

京燕京饭店股权项目资产评估报告书以及公司对北京科航

项目所做的盈利预测,转让方海航酒店集团、扬子江集团的控

股股东海航集团有限公司已作出承诺，2009年、2010年、

2011年，燕京饭店净利润如果无法达到预测的9698万元、

12402万元、12938万元；北京科航净利润如果无法达到

预测的8169万元、9452万元、11630万元，海航集团将

按权益比例（燕京饭店45%股权、北京科航95%股权）以

现金补偿方式补足净利润差额部分。二、盈利预测实现情况

及补偿根据海南航空2009年度、2010年度、2011年度的

年报披露：1、科航公司2009年实际净利润为-3,503万元，

与海航集团承诺的缺