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京东集团并购五星电器的绩效评价分析研究

翟冰倩

（兰州交通大学经济管理学院，甘肃兰州730070）

摘要：本文以京东集团并购五星电器为研究对象，从财务指标和非财务指标里面选取了盈利能力、偿债能力、

营运能力、成长能力、行业势能以及发展潜能，对比分析了京东集团并购五星电器前后的企业绩效状况，之后根据

选取的指标运用熵值法构建一个综合评价体系进行绩效评价，并得出了相关的结论。

关键词：京东集团；并购；绩效评价；熵值法

中图分类号：F271；F425文献识别码：A文章编号：2096-3157（2024）20-0181-04

一、引言2.并购过程

现今，全球电商市场规模已经超过了数万亿美元，中国电五星电器在发展过程中经历了一系列的股权变动。最初在

商市场规模也超过了数千亿美元，这说明电商行业的市场潜力2009年，其成为了国际电子零售巨头BestBuy（百思买）的全

巨大，但也意味着竞争变得更加激烈。面对技术的进步以及消资子公司。后续由于经营不善，百思买在2014年将五星电器全

费者多样化的消费需求，我国电子商务行业纷纷相继开展线上部的股份转让给了佳源创盛控股集团有限公司。在这之后，京

线下全渠道、全品类发展的模式，很多企业为了在行业中取得东集团对五星电器的并购过程分两阶段进行，历时超过一年。

优势，通过实施并购策略以实现外部扩展，进而增强其市场竞2019年4月17日，京东集团签订了一份投资协议，通过支付

争力。12.7亿元人民币，获得了五星电器46%的股权；2020年7月10日，

2019年，尽管一些知名企业选择了收缩战略，例如亚马逊京东集团通过旗下子公司宿迁涵邦投资管理有限公司，又投入

在进入中国市场十五年后选择退出、华润万家战略性退出北京及14.53亿元人民币，收购了五星电器剩余54%的股权。至此五

山东等。但是仍有企业继续实施并购扩张，阿里巴巴收购网易考星集团已成为京东集团的全资子公司。

拉，并入股多家快递公司，字节跳动收购锤子科技部分专利使用3.并购动因

权等。当然京东集团也同样面临着激烈的竞争，比如在中国电商京东集团此次并购的目的在于发展线下零售，具体而言，

市场的份额逐年下滑，来自阿里巴巴、苏宁易购等竞争对手的压京东集团目前的竞争对手主要是苏宁易购等企业。不过与苏宁

力等。所以2019年京东集团也计划通过并购五星电器来快速获易购从线下到线上的发展模式不同，京东集团从做线上零售的

取资源，扩大规模，完善产业链布局以及提高竞争优势。电商平台起家，以独特的自建物流体系和完备的供应链优势，

二、京东集团并购五星电器的案例介绍一跃成为线上市场的家电零售巨头。在线上市场稳定后，京东

1.并购双方公司简介也开始向线下门店进行布局，在收购五星电器之前，就已经投

京东集团成立于1998年6月18日，并在2014年5月成功资了其他线下零售企业，如国美零售、迪信通、联想来酷等。

登陆美国纳斯达克证券交易所，成为首个在美国上市的中国综五星电器是中国家电零售行业的领军企业之一，具有丰富

合电子商务平台公司。京东集团于2020年6月在香港联交所进的线下门店经营经验和完善的市场布局。此外，它还拥有超过

行了二次上市，成功募集资金约345.58亿港元。这些资金将用340家乡镇店，这使其能够充分利用其线下门店运营的熟练经

于投