电子行业周报：AI半导体：全球AI基础设施建设进入加速期.pdfVIP

2025年09月27日行业研究●证券研究报告

电子行业周报

AIAI

半导体：全球基础设施建设进入加速期投资评级领先大市维持()

投资要点

NVIDIA和OpenAI宣布签署意向书，达成一项具有里程碑意义的合作。双方

首选股票评级

计划为OpenAI的下一代AI基础设施部署至少10吉瓦的NVIDIA系统，用

于训练和运行其下一代模型，从而部署超级智能。为支持数据中心和电力容量部

署，NVIDIA计划随着新系统的部署，逐步向OpenAI投资高达1000亿美元。

第一阶段部署预计将于2026年下半年在NVIDIAVeraRubin平台上线。10一年行业表现

吉瓦相当于400万至500万块图形处理器，约等于英伟达今年的出货总量。

美光科技公告2025财年第四财季业绩。公司实现营收113.2亿美元，同比增

长46%，环比增长22%，实现调整后营业利润40亿美元，同比增长127%；调

整后的稀释后每股收益为3.03美元，同比增长157%。DRAM收入为90亿美

元，同比增长69%，环比增长27%，约占总营收的79%。NAND收入为23亿

美元，同比下降5%，环比增长5%，约占总营收的20%；HBM收入增长至近

20亿美元。预计2026财年第一财季营收将位于122亿至128亿美元区间。

资料来源：聚源

阿里巴巴正积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。9

升幅%1M3M12M

月24日阿里巴巴正式推出其迄今为止规模最大能力最强的模型Qwen3-Max。

相对收益9.3728.7572.61

正式版本在代码能力和智能体能力方面进一步提升，在涵盖知识、推理、编程、

绝对收益11.5644.06100.95

指令遵循、人类偏好对齐、智能体任务和多语言理解的全面基准测试中均达到业

界领先水平。为了迎接ASI时代的到来，到2032年阿里云全球数据中心的能耗分析师熊军

SAC执业证书编号：S0910525050001

规模将提升10倍。意味着阿里云算力投入将指数级提升。

xiongjun@

GPU头部企业摩尔线程科创板IPO上会审议获通过。公司成立于2020年，已相关报告

成功推出四代GPU架构，并拓展出覆盖AI智算、云计算、个人智算等应用领电子：AI半导体：华为发布AI芯片三年路线

域的计算加速产品矩阵。基于自主研发的MUSA架构，率先实现了单芯片架构图-华金证券-电子-周报2025.9.20

同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的电子：AI半导体：AI高景气度产业趋势持续

技术突破。2022年、20