信达生物-港股公司深度研究报告经营效率卓越大适应症布局领先-24040734页.pdfVIP

公司研究

证券研究报告医药2024年04月07日

信达生物（01801.HK）深度研究报告推荐（首次）

目标价：56港元

经营效率卓越，大适应症布局领先当前价：36港元

华创证券研究所

信达生物成立于2011年，致力于研发、生产和销售肿瘤、自身免疫、代谢、

眼科等重大疾病领域的创新药物，是国内领先的生物制药公司。自2018年首证券分析师：刘浩

款产品信迪利单抗获批上市以来，信达生物已有10款产品实现商业化。公司

邮箱：liuhao@

销售收入进入加速增长阶段，2023年全年产品销售收入超过57亿元，同比增

执业编号：S0360520120002

长超过39%。公司经营效率显著提升，销售及管理费用率下降，亏损显著收

窄。2023年息税折旧及摊销前亏损缩窄至6亿元，相比2022年22.21亿元下证券分析师：张艺君

降73%。

邮箱：zhangyijun@

执业编号：S0360524020002

自主研发+合作引进，双管齐下致力全球创新。信达生物已建立一支拥有1500

多名员工的产品研发团队，国清院每年稳定推进6-8个创新候选药物至IND公司基本数据

准备阶段，将成为公司长期成长推动力。信达生物已与礼来、罗氏、赛诺菲等总股本(万股)162,258.29

国际合作方达成30项战略合作，同时携手本土企业，借助公司强大的商业化已上市流通股(万股)162,258.29

能力充分实现创新价值。通过自主研发大力投入，对外合作共同开发，公司建总市值(亿港元)580.07

立了丰富管线，计划于2027年实现约20款产品商业化，预计将达成约200亿流通市值(亿港元)580.07

产品销售额。此外，来自临床早期阶段的全球权益管线，以及持续的BD合作