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2025年房地产行业中报综述：企稳迹象显现，出清进入尾声.docx

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    缩表降速，出清进入尾声 3

    持续缩表，但降幅开始收窄 3

    低毛利项目出清尾声，毛利率开始企稳回升 4

    收入下降，三费率被动抬升 4

    房价承压，继续计提存货跌价准备 4

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    包袱出清，毛利率开始企稳抬升 6

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    销售缓降，回款降幅开始收窄 9

    杠杆缓降，净负债率被动抬升 10

    土地缩降，表外土储逆势提升 11

    周转高位，房企库存加速盘活 12

    风险提示 12

    2of14

    缩表降速，出清进入尾声

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    2025年上半年，36家重点房企

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