8月外贸数据点评：“抢出口”的认知误区.docx

9月8日，海关总署公布8月进出口数据，出口（以美元计价）同比4.4%、预期5.9%、前值7.2%；进口（以美元计价）同比1.3%、预期3.3%、前值4.1%。

核心观点：“抢出口”的三个认知误区

8月出口同比回落或并非源于“抢出口”效应退坡，而是受基数走高与关税影响，但出口环比并不弱、与领先指标拟合结果基本一致。8月，出口同比（美元计价）较7月回落2.8pct至4.4%，但更多受去年同期基数走高及美国加征关税的影响；而环比增速0.1%、基本符合季节性（0.3%）。从高频数据看，8月港口外贸货运量同比也较前月回落5pct至4.3%，但环比仍呈现韧性；