电力设备及新能源行业深度研究：核聚变系列-太阳能量的地球复刻，产业化进程有望加速-民生证券.pdfVIP

核聚变系列（04）

太阳能量的地球复刻，产业化进程有望加速2025年09月29日

➢核聚变：人类能源问题的终极解决方案。可控核聚变是指在受控环境下，通推荐维持评级

过科学技术手段模拟太阳的核聚变原理产生能量，其核心在于使氢的同位素氘和

氚结合释放能量，因此成为大众口中的“人造太阳”。实现核聚变反应，需要同

时满足三个条件：足够高的温度（T）、一定的密度（n）和一定的能量约束时间[Table_Author]

（τE），三者的乘积称为聚变三乘积。近年来，中国可控核聚变逐渐开启了商业

化道路，民营企业和民间资本陆续进入聚变能源这条赛道。

➢核聚变技术路线百花齐放。核聚变的研究，主要沿着磁约束和惯性约束两大

途径进行：（1）磁约束：磁约束是利用强磁场对高温等离子体进行约束,通过构

造特殊的磁容器,将聚变材料加热至数亿摄氏度并维持一定的等离子体密度,实

现聚变。世界上的磁约束聚变装置主要有托卡马克、仿星器、场反位形直线形分析师邓永康

(FRC)装置三种类型。（2）惯性约束：惯性约束实际上对等离子体不加约束,而执业证书：S0100521100006

是利用粒子的惯性,在它们来不及散开之前就发生聚变反应,以取得足够的能邮箱：dengyongkang@

分析师许浚哲

量。惯性约束聚变的主要方式是Z箍缩、激光型。执业证书：S0100525030003

➢核聚变项目梳理：海外典型项目：1）ITER（国际项目）：世界首个全超导邮箱：xujunzhe@

托卡马克核聚变实验堆；2）SPARC（美国CFS公司）：世界首个高温超导托卡

马克实验堆；3）Orion装置（美国HelionEnergy公司）：世界首座核聚变发相关研究

电厂。我国典型项目：我国核聚变技术主要由两大院所牵头+民营企业共同推进。1.电力设备及新能源周报：8月用

电量再破万亿，鸿蒙智行多款新车上市-2025

目前，我国已形成以中核集团核工业西南物理研究院（西物院）和中科院等离子

/09/28

体所（等离子体所）两大科研院所为主，清华大学、中国科学技术大学等高校，

2.电力设备及新能源周报：能耗新

及相关民营企业共同参与聚变能开发的格局。1）BEST项目：紧凑型聚变实验装标改善多晶硅供需格局，藏粤直流工程正式开

置；2）江西“星火”项目：聚变-裂变混合反应堆；3）成都“先觉”项目：Z-箍工-2025/09/21

缩反应堆；4）上海聚变能项目（中国聚变公司）：磁约束托卡马克。3.电力设备及新能源周报：工信部

强调光伏行业自律，宁德时代发布神行Pro电

➢投资建议：核聚变产业商业化落地提速，建议持续关注核聚变产业催化。建

池-2025/09/14

议关注：大功率电子管+真空开关【旭光