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材料利润亦大幅下滑，开始亏损。
亚洲金融危机造成中国出口快速滑坡，重创中国出口企业盈利。
以纺织业为例，当时纺织业营收规模飙升，却带来了利润锐减，甚至亏损。1998年纺织业出口创汇占比22%，营收占比6%，但全行业亏损32亿元。
国企的严重亏损通过贷款逐渐蔓延至银行体系，导致四大行不良率飙升。
1997年我国不良贷款占贷款总额的20%以上。1998年6月21日，海南发展银行成为了我国第一家破产的银行。
三、逆转通缩，方法不止于行政去产能。
（一）传统逆周期政策积极发力。
货币政策率先转向，央行于1996年5月实施首次降息，提振私人部门信贷需求。从1998年
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