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- 2025-10-16 发布于新疆
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核核心结论心结论
证券研究报告
•传统红利资产：白电、白酒，内需承压背景下现金管理配置金融资产，盈利能力走平或下滑；
•现金流改善的资产：黑电、照明、美护，受益于开支力度压降或金融资产配置力度的显著降低；
•现金流较稳定的资产：纺服、轻工、化药、食品加工、休闲食品、厨电，25Q2盈利能力开始回升、行业
基本面或已开始好转；
•基本面承压：中药、饮料乳品、非白酒（啤酒+葡萄酒+黄酒）、调味品，中药受制于集采，食饮大部分
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