基础化工行业：3D打印，消费级需求方兴未艾，重点关注高性价比PLA耗材.docxVIP

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基础化工组

分析师:陈屹(执业S1130521050001)chenyi3@

3D打印:消费级需求方兴未艾,重点关注高性价比PLA耗材

投资逻辑：

消费级3D打印市场规模快速增长，“价格下降+AI赋能”或为主要驱动因素。

市场规模：根据创想三维招股书与灼识咨询数据，2020-2024年全球消费级3D打印行业市场规模（按GMV计）由15亿美元增长至41亿美元，年均复合增长率约为28%；预计2025-2029年市场规模将由49亿美元增长至169亿美元，24-29年年均复合增长率约为33%。从设备端来看，2020-2023年全球消费级打印机年出货量基本维持在300万台左右，2024年突破400万台，年均复合增长率约为10.2%，预计到2029年有望达到1340万台，24-29年年均复合增长率约为26.6%。

竞争格局：根据深圳商报报道，创想三维、拓竹科技、纵维立方、智能派四家深圳企业合计掌握全球入门级3D打印机九成市场份额。根据3D打印资源库和市场研究机构CONTEXT的报告显示，2024年入门级（售价≤2500美元）3D打印机是唯一实现增长的领域，出货量增长了26%，主要得益于拓竹和创想三维等品牌的强劲表现。

催化因素：价格层面，根据央广网与北京青年报报道，目前消费级3D打印机价格较三年前下降了60%，主流品牌开始重点生产价格在2000至3000元区间的产品，据我们统计部分入门级产品（例如创想三维Ender3V3KE）价格低于千元，相对高端的部分产品线价格也不到5000元，价格基本与目前部分中高端智能手机接近，设备端价格的大幅降低为消费级3D打印机的快速普及提供了市场条件与硬件基础。AI层面，以Hitem3D为代表的AI工具大幅降低创作门槛，为消费级3D打印的普及提供了软件条件。

消费级3D打印普及拉动耗材需求增长，重点关注高性价比PLA耗材。

PLA是3D打印领域最常见的耗材之一，主要以玉米淀粉或糖类植物为原材料，具有环保无毒的特点。由于其打印过程中的热变形较小，PLA非常适合初学者使用。PLA的打印温度较低，通常在190℃至220℃之间，这使得使用PLA耗材能够减少打印机部件的损耗。此外，PLA的表面光泽度较高，适合打印展示模型或艺术品，但PLA因耐热性和强度较低，不适合应用于高温环境或承重结构。

根据联泓新科公司公告，2024年PLA国内需求约12万吨，同比增长48.1%。其中，3D打印为PLA目前最大的应用领域，2024年占比约35%。以PLA为基材的3D打印材料凭借其环保性、易用性、良好的机械性能、安全性以及成本优势，广泛用于文创产品、智能设备所需复杂结构零部件、轻量化组件等领域。

从价格角度进行比较，根据3DSourced数据，PLA在FDM路线主流打印耗材中平均成本相对较低，考虑到打印耗材具备高频复购的特性，PLA具备较高的性价比，有望充分受益于消费级3D打印需求增长。

投资建议与估值

PLA作为现阶段消费级3D打印机的主流耗材之一有望充分受益于下游需求提升，建议关注具备PLA产能或PLA耗材生产加工能力布局且相关产品已涉及3D打印领域的相关企业。

风险提示

下游需求不及预期；行业竞争加剧风险、技术迭代风险、原材料价格波动风险、相关数据统计存在误差。

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内容目录

一、3D打印：市场规模持续增长，技术路线多样化 4

1.1、增材制造在复杂异型构件制造方面优势显著，航空航天、医疗健康等领域应用较快 4

1.2、3D打印技术路线多样，工业级和消费级存在较大差异 5

1.3、全球市场规模持续增长，年均复合增速有望达到18% 7

二、为何需要重视消费级3D打印？——打印设备普及打开市场空间，AI应用持续降低创作门槛 7

2.1、消费级3D打印市场规模快速增长，行业竞争格局高度集中 7

2.2、入门级3D打印设备具备普及基础，AI技术大幅降低创作与使用门槛 9

三、消费级3D打印普及拉动耗材需求增长，重点关注高性价比PLA耗材 11

3.1、PLA：消费级3D打印主流耗材，作为性价比之选需求有望持续提升 11

3.2、PLA供需：部分国内企业已实现产业链一体化布局，供需矛盾问题仍存 13

四、相关标的与投资建议 15