公用环保202510第2期：多省发布“136号文”承接文件，绿色甲醇生产路线梳理.pdfVIP

证券研究报告|2025年10月13日

公用环保202510第2期优于大市

多省发布“136号文”承接文件，绿色甲醇生产路线梳理

核心观点行业研究·行业周报

市场回顾：本周沪深300指数下跌0.51%，公用事业指数上涨3.45%，环公用事业

保指数上涨1.49%，周相对收益率分别为3.97%和2.00%。申万31个一优于大市·维持

级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第4和第10名。电力板

证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林

块子板块中，火电上涨7.83%；水电上涨2.30%，新能源发电上涨3.72%；0210755

水务板块上涨5.55%；燃气板块上涨7.05%；检测服务板块上涨1.53%。huangxiujie@zhenghanlin@

S0980521060002S0980522090003

重要事件：截至2025年10月12日，全国已有多个省份公布“136号文”证券分析师：刘汉轩证券分析师：崔佳诚

010021

承接文件并启动或完成新能源增量项目机制电价竞价。本期梳理了全国liuhanxuan@cuijiacheng@

10省级电网区域“136号文”承接文件内容及部分区域新能源增量项目S0980524120001S0980525070002

机制电价竞价结果。市场走势

专题研究：绿色甲醇是指通过可再生资源制备的甲醇，其生产过程碳排

放显著降低，在全生命周期内实现碳减排。根据国际可再生能源署

（IRENA）的分类标准，绿色甲醇需满足两个关键条件：氢气来源为绿

氢，如可再生能源电解水制得的氢气；以及绿色碳源，如来自生物质直

接捕获或空气碳捕集技术获取的二氧化碳。目前绿色甲醇的制备主要有

生物甲醇和电甲醇两种路线。

投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水

平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋

于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优相关研究报告

质海上风电企业广西能源、福能股份、中闽能源，以及开展新能源与智《公用环保2025年10月投资策略-中国船燃成功完成浙江省首

单船用绿色甲醇加注业务，关注四季度聚变装备招标需求释放》

算中心一体化深化算电协同标的金开新能；3.装机和发电量增长对冲电——2025-10-08

《公用环保202509第5期-2035年国家自主贡献明确，风光装机

价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国容量力争达到36亿千瓦》——2025-09-28

核电、中国广核；国家电投整合核电资产，打造A股第三家核电运营商，《公用环