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协整视角下利率期限结构与宏观经济变量的动态关联研究

一、引言

1.1研究背景与动因

在金融市场体系中，利率期限结构占据着核心地位，它是指在某一时点上，不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系，通常以收益率曲线的形式呈现。收益率曲线可以是向上倾斜、向下倾斜或平坦的，这些不同的形态蕴含着丰富的经济信息。向上倾斜的收益率曲线意味着长期利率高于短期利率，通常反映市场对未来经济增长和通货膨胀的乐观预期；向下倾斜的收益率曲线则表示长期利率低于短期利率，往往预示着经济可能即将进入衰退期；平坦的收益率曲线表明市场对未来利率走势不确定。

利率期限结构在金融领域有着至关重要的作用。从债券市场角度来看，它是债券定