投资项目现金流量估算方法与构成分析.pdfVIP

Section3EstimationofCashFlowof

InvestmentProjects

1.Compositionofcashflowofinvestmentprojects

(1)Themeaningofcashflow

Ininvestmentdecisions,itreferstotheamountofincreasedcashexpendituresandcashincomeofa

companycausedbyaproject.

2)Compositionofcashflow

（

Generallyspeaking,thecashflowofinvestmentprojectsincludescashoutflow,cashinflowandnetcashflow.

2.Estimationmethodofcashflowofinvestmentprojects

(1)Determinationofcashflowfornewprojects

Theprojectcalculationperiodreferstotheentiretimefromthebeginningofinvestmentandconstructiontothefinalcleanup.

(2)Estimationofcashflowofnewprojects(withoutconsidering

incometax)

【提示1】时点化假设

①第一笔现金流出的时间为“现在”时点即“零”时点。不管它的日历时间是几月几日。

在此基础上，一年为一个计息期。

②对于原始投资，如果没有特殊指明，均假设现金在每个“计息期期初”支付；如果特

别指明支付日期，如3个月后支付100万元，则要考虑在此期间的货币时间价值。

[Tip1]Temporalization

hypothesis

1Thetimeofthefirstcashoutflowisthenowtimepoint,thatis,thezerotimepoint.Nomatterwhatmonthor

dayitisonthecalendar.Onthisbasis,oneyearisaninterestcalculationperiod.

2Fortheoriginalinvestment,unsotherwisespecified,itisassumedthatcashwillbepaidatthebeginningofeach

interestperiod;ifthepaymentdateisspecified,suchaspaying1millionyuanafter3months,thetimevalueofmoney

duringthisperiodmustbeconsidered.

③对于收入、成本、利润，如果没有特殊指明，均假设在“计息期期末”取得。

【提示2】垫支营运资本的估算

注意：垫支营运资本，指增加的经营性流动资产与增加的经营性流动负债之间的差额，

即增加的经营营运资本。

【例题•计算题】某公司的销售部门预计企业投产新产品，如果每台定价3万元，销售量

每年可以达到10000台，销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产该产品需要

的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结

束时收回，若产品的适销期为5年，则第5年年末回收的营运资本为多少？

【】