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阿里巴巴AI叙事强劲，业绩及估值仍有上调潜力.docx

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    一、财务预测 3

    二、估值 5

    三、风险提示 6

    四、近期重要动态 7

    五、业务概览 8

    组织架构回顾 8

    股价复盘 10

    股东回报 12

    资本开支 13

    六、云智能集团：AI+云战略，收入加速增长 14

    阿里云发展历程回顾 14

    通义千问：Qwen3当前为开源模型第一梯队 16

    云智能集团财务表现 18

    全球公有云行业概览 20

    全球云服务商对比分析 21

    中国公有云行业概览 25

    七、中国电商集团：即时零售融合 28

    电商与即时零售业务融合 28

    国内电商份额竞争 32

    国内电商财务数据回顾 34

    八

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