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解构与重塑：中国上市公司股权分置改革的多维效应研究

一、引言

1.1研究背景与动因

在我国资本市场的发展进程中，股权分置改革占据着举足轻重的地位，堪称一项具有里程碑意义的重大制度变革。回顾我国资本市场的起源，在20世纪90年代初期，为了满足企业融资需求并推动经济体制改革，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立。然而，在当时特殊的历史背景和经济环境下，为了维护公有制主体地位以及考虑市场的承受能力，资本市场形成了独特的股权分置格局。

在股权分置的架构下，上市公司的股份被人为划分为流通股与非流通股。流通股主要由中小股东持有，能够在证券市场上自由交易；而非流通股则大多为国有股和法人股，不能