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期货从业资格考试;大纲要求;大纲要求;历年考情

;第一节套期保值概述;第一节套期保值概述;第一节套期保值概述;第一节套期保值概述;第一节套期保值概述;第一节套期保值概述;3、期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。（时间相同或相近）

例如，某钢材贸易商持有一批钢材现货，然后通过在期货市场卖空进行套期保值。一旦该贸易商出售了该批钢材，便不再承担该批钢材价格变动的风险，此时企业应同时将期货空头头寸平仓。;例题：下列说法正确的是()。

A．当现货商品没有对应的期货品种时，就不能套期保值

B．当现货商品没有对应的期货品种时，就只能选择交叉套期保值

C．交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越弱，交叉套期保值的效果就会越好

D．交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越强，交叉套期保值的效果就会越好;三、套期保值者(Hedger)

1、定义

那些通过期货合约的买卖将现货市场面临的价格风险进行转移的机构和个人。

★大多是生产商、加工商、库存商、贸易商和金融机构;2、套期保值者具有的特点

(1)生产、经营或投资活动面临较大的价格风险，直接影响其利润的稳定性

(2)避险意识强

(3)生产、经营或投资规模通常较大，这是因为期货合约规模一般较大，且参与期货交易需要相当的资金规模和操作经验，只有规模较大的机构和个人才适合作套期保值。

(4)从套期保值操作上，所持有的期货合约买卖方向比较稳定且保留时间长。;例题:套期保值者大多是()以及贸易商和金融机构。

A．生产商B．加工商

C．库存商D．投机商

答案：ABC;例题:

2．套期保值者是指那些通过()的买卖将现货市场面临的价格风险进行转移的机构和个人。

A．现货合同B．期货合同

C．期货合约D．现货同类商品

答案：C;例题:

3．()从事与期货品种相关的现货方面的生产、经营或投资，能够汇集大量与现货品种相关的各种供求信息，发挥期货市场的价格发现功能。

A．期货公司B．投机交易者

C．套期保值者D．期货公司会员

答案：C;四、套期保值的种类

1、卖出套期保值(SellingHedging)，又称空头套期保值(ShortHedging)

通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。

2、买入套期保值(BuyingHedging)，又称多头套期保值(LongHedging)

通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买人的商品或资产的价格上涨风险的操作。;3、卖出套期保值与买入套期保值的区别;第二节套期保值的应用——空头套期保值;2、适用情形：

★直接生产商品的生产厂家、农场、工厂等手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品实物，担心日后出售时价格下跌。

★储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售或储运商、贸易商已签订将来以特定价格买进某一商品但尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌。

★预计未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降;3、卖出套期保值应用;第二节套期保值的应用;结论：

做套期保值的目的是为了回避价格波动的风险，追求生产经营的稳定性，而不是获取价格波动的风险收益。通过套期保值操作可以使该厂无论未来一段时间内价格怎样涨跌，都能使玉米的售价维持在原先10月初认可的水平。当然，该厂在成功地回避价格下跌风险的同时，也放弃了价格上涨时获取更高的销售收益的机会。;1、适用范围：

准备在将来某一时间内购进某种商品或资产，但希望价格仍能维持在目前自己认可的水平的机构和个人.;2、适用情形

★加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨的情况。

★供货方已经跟需求方签订好现货供货合同，将来交货，但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨的情形。

★需求方认为目前现货市场的价格很合适，但由于资金不足或者缺少外汇或一时找不到符合规则的商品，或者仓库已满，不能立即买进现货，担心日后购进现货，价格上涨。;3、买入套期保值应用——价格上升;价格下降;结论

做套期保值的目的是为了回避价格波动的风险，追求生产经营的稳定性，而不是获取价格波动的风险收益。通过套期保值操作可以使该厂无论未来一段时间内价格怎样涨跌，都能使大豆的进价成本维持在原先3月初认可的水平。当然，该厂在成功地回避价格上涨风险的同时，也放弃了价格下跌时获取更低的生产成本的机会。;第三节基差与套期保值效果;3、导致不完全套期