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第38卷第6期延安职业技术学院学报2024年12月

Vol.38No.6JournalofYananVocationalTechnicalCollegeDec.2024

■社科理论

供应链金融对企业非效率投资的影响

——基于数字技术的调节效应分析

张春月，张水平

（安徽理工大学经济与管理学院，安徽淮南232001）

摘要：基于2014-2021年A股上市公司数据，采用双向固定效应模型实证检验供应链金融对企业非

效率投资的影响及数字技术在影响过程中的调节作用。研究结果表明：供应链金融可降低企业非效率

投资；数字技术对供应链金融降低非效率投资起正向调节作用。异质性检验发现，相比国有企业和非高

科技企业，供应链金融对企业非效率投资的抑制作用在民营企业与高科技企业中作用效果更强。研究

结论对政府、企业及金融机构制定相关政策有一定的参考价值。

关键词：供应链金融；非效率投资；数字技术；融资

中图分类号：F275；F832文献标识码：A文章编号：1674-6198（2024）06-0070-09

引言多数企业选择开展供应链金融，传统的供应链金融

自国务院、国资委印发《关于做好2023年中央暴露出如信息管理不当、数据泄露和操作风险等诸

企业投资管理进一步扩大有效投资有关事项的通多问题。自2017年《关于积极推进供应链金融创新

知》明确有关扩大有效投资、优化投资布局方向的与应用的指导意见》首次提出对供应链金融的创新

具体事项以来，企业有效投资问题愈发引起关注。部署以来，供应链金融实现有效创新，数字化渗透

高效的投资可提高企业市场竞争力，优化资源配置率显著提高。当前数字经济红利的持续释放，有利

效率，进而促进国民经济良性循环。而我国多数企于产业互联网助力核心企业打通上下游数据，依托

业存在融资困难、信息不对称等问题，导致企业投先进数字技术和海量数据的积累，在助力企业数字

资资金短缺、投资风险增加及过度投资等非效率投化转型的同时，摆脱传统的供应链金融服务困境，

资现象。在此形势下，供应链金融作为一种创新型进一步促使供应链金融改善企业非效率投资的作

的金融服务模式出现，其运作机制是通过金融机构用渠道更加高效便捷。

或技术供应商决定的解决方案实现进一步优化资随着供应链金融的不断发展创新，已有大量学

金配置，使供应链中的信息流、产品流与资金流保者从企业融资，企业创新和企业风险三个方面对其

持一致，将银行、核心企业以及上下游企业形成一展开深入研究。首先，企业融资方面，部分学者认

［1］

个互利共存、持续稳定发展的产业圈。供应链金融为供应链金融显著提高了上市公司的融资效率，

的存在，提高了企业融资效率和监管能力，对降低缓解了制造业中小企业的融资约束，且这种影响在

［2］

企业非效率投资提供了切实有效的帮助。而随着不同金融发展水平地区表现出异质性。其次，也

收稿日期：2023-03-22

作者简介：张春月（1999—），女，山东泰安人，硕士研究生，研究方向：供应链金融；张水平（1974—），男，安徽望江人，教

授，硕士生导师，研究方向：绿色金融、供应链金融。

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第38卷第6期供应链金融对企业非效率投资的影响

有学者从融资约束角度分析供应链金融促进企业在核心企业开展供应链金融的活动过程中，也是

创新的作用，认为供应链金融通过降低企业融资约与银行不断合作共享信息的过程，银行依靠真实

［3］

束和提高企业数字化能力进一步促进企业创新，的交易信息整合物流、资金流和信息流等相关信