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中文科技期刊数据库（全文版）经济管理

产品市场竞争对环保投资影响的机制分析

朱蔚

广西国际商务职业技术学院，广西南宁530000

摘要：在激烈的市场竞争中，企业资源是有限的，多数企业并未将环保投资作为企业战略发展目标，而是倾向于

将资源精准的投入到经济效益较高的项目上，他们认为，环保投资不是一项可以带来经济利益“投资”，而是一

项“成本”，即产品市场竞争与环保投资呈负相关关系。本文通过归纳分析国内外的文献综述，从融资约束、产

权性质、政治关联三个角度进行机制分析，明确产品市场竞争对环保投资负相关关系的机理。

关键词：产品市场竞争；环保投资；融资约束；产权性质；政治关联

中图分类号：F2

1文献综述控制着国家独有的资源，理应承担着更重的环境责任，

垄断性行业必须完成高质量的环境治理任务，维护社

（1）融资约束与环保投资

会利益。贾予（2013）研究表明，实际控制人性质对

Gertler（1992）研究表明，融资约束在一定程度

企业环保投资规模有显著的影响，国有企业环保投资

上限制着企业的投资活动。融资约束的存在制约着企

规模明显高于非国有企业。颉茂华和焦守滨（2015）

业现金流的去向，同时，企业从市场获得的资金与企

研究表明，不同产权性质的企业有着不同环境治理责

业的内部资金有着不同的资金成本。由于融资约束的

任，环境信息披露水平也各不相同，私企环境信息披

存在，当企业内部资金匮乏时，企业的外部融资困难

露水平质量最低，国有企业环境信息披露水平质量最

性较大，因此不一定能获得足够的融资，从而降低企

高，外企的环境信息披露水平仅次于国有企业。

业的投资能力，影响企业的投资活动，因此，融资约

（3）政治关联与环保投资

束与企业投资相关性较强。Hubbard（1998）研究表明，

Lundgren（2003）运用期权模型对企业自愿环保

企业的融资约束显著影响着企业的投资行为。

投资行为进行分析后发现，环保投资部分压力来源于

屈文洲等（2011）研究表明，企业的融资约束与

政府环保政策的压力。Li和Zhou（2005）研究表明，

投资活动呈负相关关系，将信息不对称数量化，作为

在中国政治对市场的干预远远高于西方发达国家，在

融资约束的代理指标，当企业信息不对称指数越高时，

一定程度上控制着企业的生产权和经营权。Fassin

融资约束程度越大，企业投资额越低。何青和李皓鹏

（2011）研究表明政府对企业环境治理行为有调节作

（2013）研究表明，融资约束程度影响着企业的投资

用。

金额与投资时间。当企业融资约束程度越高时，由于

樊帅等（2014）认为，环境通常要受到政府这只

企业的内部资金水平较低，融资费