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研究与探索

数字化转型对企业绿色投资影响研究*

机制分析和调节效应考察

李伟

（郑州经贸学院河南郑州450000)

摘要：绿色投资成为企业改善环境、应对环境监管、满足公众诉求的重要方式，对于企业而言，

绿色投资具有外部性，这也使得企业的绿色投资意愿偏低。如何提高企业的绿色投资水平也成为学

术界和实务界关注的焦点问题。本文利用2014一2022年中国沪深A股上市公司为研究对象，实证

检验了数字化转型对企业绿色投资的影响，研究发现以下结论：数字化转型作为企业内部管理、生

产等经营方式重要的变革，其能够显著提高企业的绿色投资水平；融资约束和管理者短视在数字化

转型和绿色投资的关系中起到了中介作用，即数字化转型能够缓解企业的融资约束、降低管理者短

视，来提高企业的绿色投资水平；较高的经济政策不确定性强化了数字化转型对企业绿色投资的正

向影响。

关键词：数字化转型融资约束绿色投资经济政策不确定性

一、引言数字经济时代企业系统性的管理变革[15],其会推动组织

重视生态环境保护是实现经济高质量发展过程中架构、治理水平等的变化，其会显著影响企业的投融资

面临的重要问题，中国政府提出2030年前碳排放达峰、行为[6],并且已有文献主要关注数字化转型对企业财务

2060年前碳中和的发展目标，“十四五”规划生态文明建性投资的影响，而忽视了数字化转型对绿色投资这一非

设新进步等目标，从而规范经济的更好发展。财务性投资的影响。为此本文也将基于非财务性投资，

企业是经济发展的重要承载体，其在追求经济效应、考察数字化转型如何影响企业的绿色投资水平。与此同

价值增长的过程中,往往也伴随着环境污染等问题2。如时,以往文献更多从外部利益相关者视角出发,来考察

何提高企业的环境治理成为了重要的关注议题[3,提高诸如政府[9]、媒体[3]、公众[14]等关注对企业绿色投资的影

企业的绿色投资成为改善环境、保护公众利益的重要方响，经济政策不确定性是企业所处的重要经营环境，其

式4。已有文献从不同角度探究了影响企业绿色投资的投资决策往往也会受到经济政策不确定性的影响，为此

相关因素，主要从公司治理、环境规制和公众关注等视本文还将结合经济政策不确定性视角，考察在不同外部

角出发。基于公司治理，有研究发现股权结构[5]、产权性环境下，数字化转型对企业绿色投资的差异化影响。

二、理论分析与研究假说

质[6]、高管特征7组织治理[8]等都会影响企业的绿色投

资；从环境规制角度出发，文献指出政府环境规制9、环企业作为环境污染的主要制造者，履行和承担更多

的环境责任势在必行，提高绿色投资是促进绿色高质量

境执法监督[10]政府干预叫]、环保产业政策[12]都会显著影

响企业的绿色投资水平；从公众关注视角出发，有学者发展的重要途径[17]。企业的绿色投资有其独有的特点，

发现媒体压力[13]、公众环境关注[14]等都在企业绿色投资

相比于为追求经济效益的财务性投资，绿色投资更加侧

决策中起到了重要的作用。通过对已有文献的回顾，发重追求环境效益和社会效益，使得经济效益相对较低。

现目前主要从利益相关者关注以及公司治理结构等方唐国平和李龙会5的研究指出，绿色投资需要企业将更

面来分析影响企业绿色投资的具体因素。数字化转型是多资金投入到购置环保设备和开发环保节能技术等领

*本文系河南省教育科学规划2023年度一般课题“基于产教融合的产业学院人才培养模式研究”（项目编号