股利政策类型及影响因素分析.pdfVIP

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八、股利政策专题

（一）股利政策类型

1.剩余股利政策

根据公司的目标资本结构，出投资所需要的权益资本，从盈余中扣除后，作为股利。

剩余股利政策需要考虑的问题：（1）财务限制（维持资本结构）；（2）经济限制（降低资本成本）；（3）法律限制。

2.固定股利政策

一定时期内，将每年的股利固定在某一相对稳定的水平，只有在公司认为未来盈余会显著、的增长时，才

提高股利额。

该股利政策有利于向市场传递好的信号，但是容易出现与盈余脱节。

（二）制定股利政策要考虑的问题

（三）股利、分割与回购

股利分割

面值不变面值变小

股东权益结构变化股东权益结构不变

属于股利支付方式不属于股利支付方式

在公司股价涨幅不大时，通过股利将股价维在公司股价暴涨且预期难以下降时，可以采取这种方法降低

持在理想范围内股价

回购

回购是指公司以多余的现金购回股东所持有的。

由于流通股减少，所以股价会上升，每股股利增加，股价上涨，股东获得资本利得。

回购的意义

1.对于股东而言，回购有可能比现金股利节税。

2.回购向市场传递被低估的信号。

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8.Specialtopicon

dividend

(1)Dividendtypes

1.Residualdividend

Basedonthecompanystargetcapitalstructure,theequitycapitalrequiredforinvestmentiscalculated,deductedfromthesurplus,anddistributedasdividends.

Issuestoconsiderinresidualdividend:(1)Financialconstraints(maintaincapitalstructure);(2)Economicconstraints(reducecapitalcosts);(3)Legalconstraints。

2.Fixeddividend

Withinacertainperiodoftime,theannualdividendsarefixedatarelativelystablelevel,andtheamountofdividendsisincreasedonlywhenthecompanybelieves

thatfutureearningswillgrowsignificantlyandirreversibly.

Thisdividendisconducivetosendinggoodsignalstothemarket,butitispronetob