2025年中国酒店业市场投资与价值洞察报告.pptxVIP

2025;

PREFACE;

目录;

存量市场分析

根据中国文化和旅游部公开数据（截至2024年三季度），国内星级酒店总规模达5,620家，整体呈现“高端少、中端及有限服务多”的结构特征，其中五星级酒店736家、四星级酒店2,073家，三星级及有限服务酒店数量最多，达2,811家。

7,000

6,000

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000

-

五星

数据来源：中国文化和旅游部公开数据;;

中国酒店业市场投资与价值洞察;;;

上海SHANGHAI;;

戴德梁行

02

中国内地酒店

资产证券化市场概览;;;

03;

地区国家首支REITs上市时间REITs酒店REITs;

中国酒店业市场投资与价值洞察;

中国酒店业市场投资与价值洞察;

中国酒店业市场投资与价值洞察;

中国酒店业市场投资与价值洞察;

序号;;

HSTREIT美国境内资产分布

14

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8

6

4

2

0

*截至2025年上半年

数据来源：HSTREIT2025年第二季度季度报告，戴德梁行北京估价及顾问服务部整理;

戴德梁行

从品牌维度来看，底层资产构成以高端及以上档次酒店为主力资产，其品牌更多来自万豪、凯悦、四季和希尔顿等国际知名酒店品牌集团。依托高品牌知名度和忠诚度、丰富的运营经验及高效的运营管理等，该类酒店的收入对HSTREIT的贡献约99%。而底层资产中未达到高端及以上档次的酒店收入贡献占比较低，仅约为1%，除档次影响收入外，囿于体量，该类酒店的收入贡献也较低。

从酒店规模维度来看，底层资产中体量500间以上的酒店及体量300-500间的酒店，在整体底层资产中占比约为36%和40%，体量在300间以下的酒店，占比约为24%。

入住率与平均房价

根据HSTREIT发布的2025年第二季度财报数据，2025年上半年其底层资产平均入住率（Occ）约达73.6%，较2024年平均入住率提升了4.8%。同期，酒店平均房价（ADR）约为326美元/房晚，???较于2024年，增长了4.8%。此外，2025年上半年平均每间房收益（RevPAR）约为240美元/间，与2024年数据对比，平均每间房收益;

中国内地

酒店品牌集团现状

基于市场覆盖广度（全球布局与国内城市渗透）、拓展深度（品牌分层与业态创新）及历史积淀（进驻市场时间与行业经验）等关键维度，我们选取上海锦江国际酒店股份有限公司（以下简称“锦江”）、北京首都旅游集团有限责任公司（以下简称“首旅”）及华住集团有限公司（以下简称“华住”）三大集团作为分析对象，下文将系统剖析其产品类型的矩阵布局与市场拓展的核心策略。;;;;

成本法是测算估价对象在价值时点的重置成本或重建成本和折旧，将重置成本或重建成本减去折旧得到估价对象价值或价格的方法。

成本法特别适用于以下两类房地产估价：一是很少发生交易而限制了比较法运用，又没有现实或潜在的经济收益而限制了收益法运用的房地产，如学校、医院、图书馆等以公用、公益为目的的房地产。二是特殊厂房、油田、码头、机场之类有独特设计或者只针对特定使用者的特殊需要而建设的房地产。特殊情况下，酒店物业可以使用该类方法，特别是针对独特地理位置、同城市无竞品、且无交易等类型的酒店物业。

基本公式为：重置成本价值=土地重新购建成本+建筑物重新购建成本-建筑物折旧

从公式的组成可分析，成本法酒店物业估值的上升，正相关因素是土地重置成本或建筑物重置成本。土地重新购建成本的变动与价值时点土地成交或基准地价相关，而建筑物重新购建成本的提升