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2025年上海财经大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题（每题2分，共20分。请将正确选项的代表字母填入答题纸相应位置。）

1.下列关于货币市场基金的说法中，正确的是（）。

A.主要投资于长期债券

B.风险和预期收益率通常高于货币市场共同基金

C.流动性较低，投资期限较长

D.允许投资于股票等权益类资产

2.在其他条件不变的情况下，如果预期利率上升，债券的发行价格通常会（）。

A.上升

B.下降

C.不变

D.无法确定

3.根据有效市场假说，如果市场有效，那么下列哪个说法是正确的？（）

A.技术分析可以持续帮助投资者获得超额收益

B.所有股票的预期收益率都等于其必要收益率

C.内幕信息无法带来超额收益

D.市场组合的风险总是高于任何单一证券的风险

4.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的表述中，错误的是（）。

A.该模型旨在确定资产的必要收益率

B.贝塔系数衡量的是资产相对于市场组合的系统风险

C.无风险利率是投资者不承担任何风险的收益率

D.市场风险溢价是市场组合预期收益率与无风险利率的差额

5.企业在进行资本预算决策时，主要关注的是（）。

A.短期利润的最大化

B.资产负债率的优化

C.长期投资项目能否为公司创造价值

D.现金流量的短期周转效率

6.下列关于MM定理（无税）的表述中，正确的是（）。

A.在没有税收的情况下，公司的资本结构不影响其价值

B.公司增加债务会降低其加权平均资本成本（WACC）

C.负债企业的权益成本总是高于无负债企业的权益成本

D.该理论完全符合现实世界的公司财务实践

7.在营运资本管理中，持有过多现金可能导致（）。

A.机会成本增加

B.破产风险上升

C.流动性风险上升

D.利息收入增加

8.某公司决定将部分短期债务转换为长期债务，这种做法可能会（）。

A.降低公司的财务杠杆

B.增加公司的短期偿债压力

C.提高公司的财务风险

D.减少公司的税负

9.下列关于股利政策的表述中，正确的是（）。

A.公司的股利政策对其股票价格没有影响

B.“剩余股利政策”意味着公司优先考虑股票回购

C.固定股利支付率政策能够保持股价的稳定

D.股利支付率越高，公司的财务风险通常越低

10.假设一个投资者构建了一个投资组合，包含两种资产。当这两种资产之间的相关性（）时，该投资组合的风险最小。

A.为1

B.为-1

C.为0

D.无法确定

二、判断题（每题1分，共10分。请将“对”或“错”填入答题纸相应位置。）

1.证券市场的发行市场也称为一级市场，流通市场也称为二级市场。（）

2.久期是衡量债券价格对利率变化敏感性的指标，久期越长，价格敏感性越低。（）

3.根据投资组合理论，一个充分分散的投资组合可以完全消除所有风险。（）

4.在风险中性的世界里，投资者更倾向于选择风险较高的投资项目。（）

5.税盾效应是指利息支付可以为企业带来税收节省，从而增加企业价值。（）

6.公司的营运资本需求量通常与其销售额水平成正比。（）

7.期权买方的最大损失是期权费，潜在收益是无限的。（）

8.在进行资本预算时，净现值（NPV）大于零的项目意味着该项目能够增加股东财富。（）

9.流动性溢价是指投资者因为投资于流动性较低的资产而要求获得的额外收益率。（）

10.代理成本是指由于股东和管理层目标不一致而产生的成本。（）

三、简答题（每题5分，共20分。）

1.简述影响利率期限结构的因素。

2.简述有效市场假说（EMH）的三种形式及其含义。

3.简述公司实施“剩余股利政策”的主要步骤和原因。

4.简述衡量企业营运资本管理效率的常用指标及其含义。

四、计算题（每题10分，共20分。）

1.假设某公司发行面值为1000元，期限为5年，票面利率为8%（每年付息一次）的债券。如果当前市场利率为10%，计算该债券的发行价格。

2.某投资者购买了一只股票，初始投资为50元/股，持有1年后以60元/股卖出，期间获得每股2元的股利。计算该股票的持有期收益率。

3.（本小题包含两问）

（1）假设市场组合的预期