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知识导航资本成本的估计
风险调整法的基本原理
风险调整法的基本步骤
（1）【选公司债】：选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券，并计算这些上市公
司债券的到期收益率；
（2）【选债】：选择这些上市公司债券同期的长期债券，并计算其到期收益率（无风险
率）；
（3）【算差额】：计算上述两个到期收益率的差额，即信用风险补偿率；
（4）【算平均】：计算各个公司债券信用风险补偿率的平均值，并作为本公司的信用风险补
偿率。
（5）【做加总】：期限与本公司债券相同的债券到期收益率基础上，加上信用风险补偿
率，得到税前资本成本。
KnowledgeNaviionEstimatingthe
CostofDebtCapital
Basicprincipofriskadjustmentmethod
Basicstepsofriskadjustmentmethod
(1)[Selectcorporatebonds]:Selectseverallistedcorporatebondswiththesamecreditratingasthecompany,
andcalculatetheyieldtomaturityoftheselistedcorporatebonds;
(2)[Selectgovernmentbonds]:Selectlong-termgovernmentbondsofthesameperiodastheselistedcompany
bonds,andcalculatetheiryieldtomaturity(risk-freereturnrate);
(3)[Calculatethedifference]:Calculatethedifferenceweentheabovetwoyieldstomaturity,thatis,thecreditrisk
compensationrate;
(4)[Average]:Calculatetheaverageofthecreditriskcompensationratesofeachcorporatebondanduseitast
hecompany’screditriskcompensationrate.
(5)[Addingup]:Basedontheyieldtomaturityofgovernmentbondswiththesametermasthecompanysbonds,
plusthecreditriskcompensationrate,thepre-taxdebtcapitalcostisobtained.
风险调整法的应用要点提示
风险调整法的小练习（1）
风险调整法的小练习（2）
Tipsonapplicationofrisk
adjustmentmethod
Aquickexerciseonriskadjustment(1)
Smallexercisesonriskadjustment
method(2)
改编（2013年单选题）
甲公司采用风险调整法估计成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用
风险补偿率时，应当选择（
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