2025年商业地产行业信用分析框架.pdfVIP

饭疏食，饮水，曲肱而枕之，乐亦在其中矣。不义而富且贵，于我如浮云。——《论语》

正文目录

商业地产进入个券时代.4

行业进入低速发展时期4

商业地产经营模式5

出售模式5

自持模式6

轻资产模式.6

多种模式结合.7

主要业态分类7

零售物业7

写字楼9

酒店10

经营分析框架12

公司及项目规模影响抗风险能力.12

经营策略决定营运能力.13

运营水平影响企业现金周转.16

公司管理是企业经营的根本.19

财务分析框架21

资产质量是分析的基础.21

盈利能力反映资产的竞争力.22

营运能力影响现金回流速度.22

偿债能力是信用资质的直接体现.23

行业发债主体总览.24

风险提示26

图表目录

图表1：我国商业地产开发投资经历三个阶段.4

图表2：2013年来商业地产销售均价